¿Volverá a caer el tipo de cambio del yen?

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La actual crisis en Ucrania continúa haciendo subir el precio de las materias primas importadas de Japón. Al mismo tiempo, el tipo de cambio del yen japonés cayó un 11% en dos meses, cayendo una vez a 129 yenes por dólar estadounidense el 20 de abril, actualizando el nivel más bajo desde 2002. El mismo día, el tipo de cambio del yen japonés frente al renminbi chino también cayó por debajo de la marca de los 20 yenes, alcanzando un nuevo mínimo en los últimos siete años.

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En el pasado, la depreciación del yen generalmente se consideraba una señal positiva para el crecimiento económico, pero ahora se ha convertido en una "depreciación maligna del yen" que fue captada con la guardia baja. Bajo el doble efecto de los altos precios de las materias primas y la depreciación del yen, los costos de la fabricación de papel, los alimentos y otras industrias japonesas se han disparado.

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Inoue, una ama de casa que vive en la prefectura de Chiba, la capital de Japón, visitó recientemente el supermercado y descubrió que a partir de abril, los precios del aceite de cocina, La harina, la mayonesa e incluso los pañales han aumentado. Ahora, muchos productos alimenticios han experimentado aumentos de precios por segunda vez desde el otoño pasado, y se espera que la carne importada sea más cara.

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Inoue dijo al periódico: "Durante décadas, los ingresos y los precios han estado atrapados en un círculo vicioso de estancamiento, y ahora los ingresos no han cambiado. Aunque los precios de los alimentos no han aumentado mucho, siguen siendo muy altos. Es preocupante”.

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La ansiedad del gobierno japonés está aumentando. Recientemente, el Ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, declaró en una reunión del Senado que el yen se está depreciando rápidamente, lo que tendrá un fuerte impacto negativo en la situación económica actual. El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, dijo el 25 de abril que el yen cayó bruscamente pero insistió en una política monetaria laxa.

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Ante la caída del tipo de cambio del yen, ¿el gobierno y el banco central japoneses lo dejarán pasar o están indefensos?

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Razones del aumento de precios

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En la tarde del 26 de abril, hora local, el primer ministro japonés, Fumio Kishida, celebró En una conferencia de prensa, se finalizaron medidas de emergencia por un total de 6,2 billones de yenes (aproximadamente 317.900 millones de RMB) para hacer frente al aumento de los precios, incluido el desembolso de 50.000 yenes a familias de bajos ingresos con niños y la ampliación del período de subsidios a las refinerías de petróleo.

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Desde el estallido de la crisis Rusia-Ucrania, los productos básicos mundiales han aumentado considerablemente y la energía y los alimentos de Japón dependen en gran medida de las importaciones extranjeras del petróleo crudo, lo que ha aumentado. a su vez ha provocado aumentos en las facturas de electricidad y gas. Inoue dijo que la factura de electricidad de su familia de cuatro miembros en marzo fue de unos 8.400 yenes, un aumento de al menos 30 yenes con respecto a marzo del año pasado. "Los precios de la electricidad siguen siendo altos y los precios de los alimentos también están aumentando. Si esto continúa, supondrá una gran carga para los ingresos y gastos de los hogares".

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El Ministerio del Interior y Comunicaciones de Japón anunciaron el 22 de abril que el índice nacional de precios al consumidor en marzo aumentó un 0,8 respecto al mismo período del año pasado, alcanzando un máximo de 14 meses. Entre ellos, el aumento de los precios de la energía alcanzó el nivel más alto desde 1981. Este año, muchas compañías eléctricas japonesas se declararon en quiebra debido a los altos precios de la electricidad, y muchos centros comerciales cortaron el suministro eléctrico de muestras de aparatos eléctricos para ahorrar electricidad.

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Para empeorar las cosas, la fuerte depreciación del yen ha magnificado el impacto del aumento de los precios internacionales de las materias primas en la economía japonesa.

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Cuando Fumio Kishida llegó al poder en junio de 5438 el pasado mes de octubre, Kohei Otsuka, representante en funciones del Partido Nacional Democrático de Japón, propuso en la reunión del Senado: "El verdadero poder efectivo El tipo de cambio del yen ha caído al nivel del primer semestre de 1970... (Primer Ministro) ¿Qué piensa usted? "En ese momento, Kishida Fumio evitó responder, y luego se celebró una reunión de gabinete para discutir contramedidas en caso de aumento. Los precios del petróleo crudo y la presión para la depreciación del yen comenzaron a aparecer.

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En los círculos económicos japoneses, el tipo de cambio de 125 yenes por dólar estadounidense siempre se ha considerado como el límite inferior tolerable de devaluación. Esta declaración proviene del Gobernador del Banco. de Japón Haruhiko Kuroda, conocida por tanto como la "Línea de Defensa Kuroda". Desde principios de este año, el tipo de cambio del yen japonés ha ido cayendo, el halo de "activos de refugio seguro" se ha desvanecido gradualmente y también se ha violado la "línea de defensa Kuroda".

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En opinión del Banco de Japón y del gobierno, insistir en una depreciación "moderada" del yen ayudará a fortalecer las exportaciones externas de Japón y aumentará la inflación del país.

Sin embargo, no quieren que el tipo de cambio caiga tan rápido, pero no pueden evitarlo.

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Zhang Yulai, subdirector del Instituto de Investigación de Japón de la Universidad de Nankai, dijo al periódico que la fuerte depreciación del yen se debió en parte a factores externos. El mes pasado, Estados Unidos abandonó su política de flexibilización y entró en el canal de aumentar las tasas de interés, creando una brecha de tasas de interés entre Japón y Estados Unidos y atrayendo flujos de capital internacional a Estados Unidos. Además, en el contexto del conflicto Rusia-Ucrania, Estados Unidos se ha visto favorecido por el mercado de capitales ya que dejó claro que no intervendría en el conflicto. Su dominio financiero se ha reafirmado en el proceso de sanciones económicas. Rusia, cambiando la tendencia del mercado internacional de capitales de "comprar yenes en tiempos turbulentos".

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"La economía estadounidense es muy fuerte. Esperamos restablecer la estabilidad de precios". En una conferencia de prensa el 16 de marzo, el presidente de la Reserva Federal, Powell, anunció un cambio de política desde la epidemia y aumentó las tasas de interés en un 0,25, lanzó una política de ajuste cuantitativo. Las economías preocupadas por las salidas de capital han seguido el ejemplo, y las tasas de interés en la mayoría de los países europeos y americanos se han vuelto positivas. En este momento, el Banco de Japón aplica una política monetaria laxa, aumenta las compras de bonos y mantiene las tasas de interés a largo plazo en cero.

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Según la agencia de noticias Yonhap, Haruhiko Kuroda dijo en un discurso en la Universidad de Columbia el 22 de abril que el aumento de precios en Japón es temporal y que se debe mantener una fuerte flexibilización monetaria durante política de recuperación económica. No dijo nada sobre la devaluación del yen, que ha sido ampliamente preocupada por el mundo exterior.

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El Banco de Japón y el gobierno están en una posición pasiva en esta ronda de devaluación del yen. La razón fundamental está en la propia economía japonesa.

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El dilema de la depreciación del yen

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Inoue nació a finales de la era Showa y creció durante el estallido de la burbuja económica japonesa y asiática en el contexto de la crisis financiera. "Muchas personas temen la apreciación del yen. Una vez que la apreciación signifique recesión, el mercado de valores también caerá, por lo que estarán acostumbrados a pensar que la depreciación es irrelevante y más beneficiosa, pero la situación ahora es diferente."

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Japón ha estado tratando de escapar de la deflación durante casi 20 años. En la primavera de 2013, Haruhiko Kuroda asumió el cargo de gobernador del Banco de Japón y unió fuerzas con el entonces gobierno de Abe para proponer un objetivo de inflación de 2 en dos años e implementar la política de "súper flexibilización cuantitativa". En opinión de Kuroda, es difícil cambiar la continua depresión económica de Japón sin aumentar los precios.

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Haruhiko Kuroda ha adoptado medidas de estímulo monetario a gran escala para promover la fuerte depreciación del yen y apoyar la "Abenomics", con la esperanza de aumentar los beneficios empresariales, ampliar el empleo y la escala empresarial. , y aún más Estimular el consumo y aumentar la demanda interna. Sin embargo, el índice de precios al consumidor de Japón muestra que la política monetaria ultralaxa, que es la primera flecha de la "Abenomics", sólo logró resultados débiles en el primer año de su introducción, pero no ha logrado estimular la demanda interna.

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Han pasado nueve años y el objetivo de inflación de 2 nunca se ha logrado, pero el estatus de "yen débil" en el que insiste Haruhiko Kuroda es difícil de superar. Reuters citó fuentes diciendo que Haruhiko Kuroda no cambiará la política monetaria antes del final de su mandato en abril del próximo año para salvaguardar su legado político. Pero se está debilitando día a día, especialmente porque el yen continúa depreciándose, lo que ha generado muchas dudas.

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En ese momento, Shinzo Abe se puso de pie para "defender" a Kuroda y también defendía la "Abenomics". Según la Japan Broadcasting Corporation (NHK), Abe afirmó el 25 de abril que el impacto de la actual depreciación del yen en la economía no es preocupante. "Las capacidades de exportación industrial de Japón son muy sólidas. Si los turistas extranjeros reanudan la entrada, la depreciación del yen será sin duda un entorno positivo para Japón".

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Es innegable que la capacidad de exportación industrial de Japón es muy fuerte. burbuja De hecho, hubo dos devaluaciones beneficiosas del yen después del colapso económico, en 2002 y 2012. Sin embargo, a medida que cambian los tiempos, la transformación de la estructura económica de Japón ha provocado que el yen se deprecie negativamente.

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Zhang Yulai señaló que a medida que las empresas japonesas se expanden en el extranjero, la inversión en equipos en el extranjero incluso excede la escala de la inversión en equipos nacionales, y la estructura económica se desplaza hacia el "país acreedor de inversiones". modelo. Esta estructura ha llevado a una rápida disminución de la competitividad (interna) de la economía japonesa, con una disminución tanto de la "productividad total de los factores" que refleja la innovación tecnológica como del valor agregado interno de las exportaciones japonesas.

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El gobierno japonés y el banco central están enviando actualmente señales ambiguas sobre la depreciación del yen.

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Según el informe "Nihon Keizai Shimbun", el Ministro de Finanzas japonés, Shunichi Suzuki, dijo el 26 de abril que las fluctuaciones rápidas en el tipo de cambio son indeseables y que prestará mucha atención. a las tendencias del tipo de cambio. Si bien Kuroda admitió que "una depreciación rápida del yen es negativa", insistió en que "una depreciación del yen es buena para la economía en general". Tales declaraciones llevaron al mercado a decidir que los funcionarios japoneses no tomarían medidas para hacer frente a la depreciación del yen, lo que condujo a un círculo vicioso de nuevas ventas del yen.

La comunidad financiera japonesa está cada vez más preocupada. Para el gobierno de Kishida, las elecciones a la cámara alta son inminentes y la debilidad del yen se ha convertido en un punto político candente que no puede ignorarse.

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El "daño" a la economía japonesa

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A finales de marzo de este año, el Gobernador del Banco Japón y el Primer Ministro se reunieron por primera vez en cinco meses. Las conversaciones se llevarán a cabo el mes. Después de las conversaciones, Kuroda Haruhiko fue rodeado por periodistas en la residencia del Primer Ministro. Cuando se le preguntó sobre la depreciación del yen, respondió: "Nuestros ajustes financieros en tiempo real (del Banco de Japón) no tienen un impacto directo en el tipo de cambio", informó el vídeo de NHK. Otro periodista preguntó si el primer ministro había solicitado la devaluación. Kuroda dijo: "No hay ninguna petición especial".

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Los informes de los medios japoneses señalaron que Kuroda negó claramente que el Banco de Japón fuera responsable de la depreciación del yen, pero pateó la pelota.

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Es cierto que la salida del Banco de Japón de su política monetaria laxa subiendo los tipos de interés es una de las opciones para frenar la depreciación del yen, pero provocará una una mayor carga financiera para el gobierno e imponer una mayor carga financiera a la economía”. En los últimos dos años, Japón ha ampliado el gasto fiscal y aumentado la emisión de bonos gubernamentales debido a las necesidades de prevención de epidemias. Según datos publicados por el Ministerio de Finanzas en febrero, la deuda nacional de Japón alcanzó los 1.218 billones de yenes a finales de 2021, y la deuda nacional per cápita era de aproximadamente 97.100 millones de yenes.

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En este momento, el Banco de Japón no está considerando aumentar las tasas de interés en absoluto y todavía está trabajando para frenar el aumento de las tasas de interés a largo plazo. Según NHK, el Banco de Japón compró más de 2 billones de yenes en bonos gubernamentales del 21 al 26 de abril. Al 26 de abril, las tasas de interés a largo plazo todavía rondaban el límite superior que el banco central podía tolerar y no había habido ninguna caída significativa.

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El Banco de Japón celebró una reunión de toma de decisiones de política financiera los días 27 y 28 de abril. Las autoridades estaban divididas sobre la cuestión de aceptar o resistir la caída del yen. Existe una preocupación generalizada sobre si se revertirá la masiva política de flexibilización financiera. Bloomberg citó a economistas el día 27 diciendo que la probabilidad de mantener el status quo es del 90%.

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“La actual depreciación del yen es muy mala y no es buena para la economía japonesa”. Tomi, director de la Cámara de Comercio e Industria de Japón, dijo en Una conferencia de prensa el 21 de abril espera que el gobierno analice el impacto de la depreciación del yen y considere contramedidas. Más de la mitad de las pymes creen que la depreciación es perjudicial para sus operaciones. Si las empresas no pueden transferir la "inflación importada" a los precios de venta, sus propios beneficios se verán perjudicados.

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"Nihon Keizai Shimbun" informó que el aumento de los precios ha intensificado la insatisfacción de las empresas y los ciudadanos japoneses. Además, con las elecciones al Senado acercándose este verano, el gobierno de Kishida tiene una ventaja. fuerte sensación de crisis política. El 26 de abril, Kishida Fumio dijo que el gobierno debería considerar políticas económicas para estabilizar el tipo de cambio.

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En respuesta a la depreciación del yen, el gobierno japonés vende sus dólares estadounidenses y compra yenes. La "intervención cambiaria" es un medio, pero debe coordinarse. Estados Unidos. Si analizamos retrospectivamente el ciclo de depreciación del yen entre 1995 y 1998, el Banco de Japón intervino agresivamente para comprar yenes en el último período, sin lograr revertir la caída. Finalmente, la depreciación del yen se detuvo con la ayuda de Estados Unidos.

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Ahora que Estados Unidos está luchando contra la alta inflación mediante un ajuste monetario, es difícil ayudar a Japón. Según la estación de televisión privada japonesa TBS, Suzuki Shunichi y la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Yellen, se comunicaron sobre el tipo de cambio entre Japón y Estados Unidos el 22 de abril. Los funcionarios del gobierno japonés dijeron que Estados Unidos está discutiendo activamente la situación. Sin embargo, los informes dicen que puede resultar difícil para el gobierno de Estados Unidos aceptar intervenir comprando yenes, porque esto deprimirá el tipo de cambio del dólar estadounidense y acelerará el aumento de la inflación interna de Estados Unidos.

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Antes de que el yen se deprecie aún más, también se ha convertido en un tema importante si el gobierno japonés puede ganarse la comprensión de Estados Unidos. Gensuke Ito, profesor de la Universidad Nippon Gakuen, escribió un artículo el día 24 diciendo que la fortaleza del yen ha caído a menos de la mitad de su nivel máximo en 1995. Esto no es sólo una depreciación del tipo de cambio, sino, más importante aún, La deflación ha hecho que los precios y salarios de Japón sean más bajos que los de otros países. Como resultado, "el poder adquisitivo del yen ha disminuido, el poder adquisitivo de nuestros salarios también ha disminuido y Japón se ha vuelto más pobre".

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¿Volverá a caer el tipo de cambio del yen? Se cree que el tipo de cambio del yen japonés no caerá en el corto plazo. El nuevo Primer Ministro japonés ha asumido el cargo y, al mismo tiempo, introducirá algunas políticas nuevas. del nuevo gobierno tendrá muchas expectativas, lo que aumentará la volatilidad del yen japonés en el corto plazo. Estos aspectos afectarán al yen en el corto plazo....

Hola. ¿El tipo de cambio del yen sigue cayendo? -: Los datos no agrícolas no son buenos y el yen no caerá por el momento.

¿Seguirá cayendo el yen? Recientemente: desde el año pasado, el yen se ha depreciado drásticamente, principalmente porque Japón aumentó la tasa del impuesto al consumo en el primer semestre del año pasado y el Banco de Japón lanzó QQE para compensar el impacto del aumento del impuesto al consumo. fuerte depreciación del yen en la segunda mitad del año pasado. En el futuro, Abe puede seguir aumentando el impuesto al consumo a 10 para la continuación de las reformas gubernamentales. Sin embargo, si Abe deja de aumentar el impuesto al consumo, la depreciación causada por el consumo. El impuesto continuará cuando llegue a su fin, el yen japonés volverá a entrar en una etapa de consolidación de shock. En ese momento, el tipo de cambio del yen japonés no fluctuará demasiado y la dirección general tenderá a apreciarse ligeramente. Además, cabe señalar que el yen japonés es una moneda de refugio seguro y, cuando se active la aversión al riesgo global, también impulsará la tendencia alcista del yen.

El tipo de cambio del yen volverá a caer. en el futuro cercano No, en la economía real, la economía estadounidense tiene un impacto tan grande en la economía japonesa, es decir, el tipo de cambio del yen es básicamente el mismo que el del dólar estadounidense. No se puede descartar el impacto de acontecimientos económicos especiales importantes. Después de todo, estos son relativos. La tasa de interés de la Reserva Federal se mantuvo sin cambios ayer, lo que significa que el tipo de cambio del dólar estadounidense no ha aumentado recientemente, por lo que el tipo de cambio del yen japonés no aumentará recientemente. Cayendo.

¿Seguirá cayendo el yen japonés? -: La fluctuación del tipo de cambio del yen japonés está sólo indirectamente relacionada con el tipo de cambio del RMB y está directamente relacionada con el tipo de cambio del dólar estadounidense, al igual que a mediados de marzo del año pasado, el yen se depreció a 8011 por dólar estadounidense (100 yenes a 8,6 yuanes) a principios de abril...

¿Seguirá cayendo el tipo de cambio yen-renminbi? Sí, ¿el renminbi sigue apreciándose? El gobierno japonés también está promoviendo la flexibilización monetaria, por lo que la depreciación del yen es inevitable.

¿Volverá a caer el yen? -: ¿Mucha gente sabe que la depreciación anterior fue así? causado por Japón causado por el hombre. Por ejemplo, el gran terremoto de Hanshin en 1995 golpeó 1 dólar estadounidense el día 79 y el yen comenzó a depreciarse durante tres años consecutivos (durante la crisis financiera asiática de 1997, Japón no fue un gran país responsable e intervino artificialmente en el mercado, lo que provocó una fuerte devaluación del yen, que intensificó la crisis en Asia. La inflación importada del país...

¿Seguirá cayendo el tipo de cambio del yen frente al renminbi? Sí, no hay presión. Es probable que el renminbi se aprecie, pero la economía de Japón ha disminuido drásticamente y no está dispuesto a apreciar el yen, por lo que la política económica de Japón seguirá depreciando el yen.

¿Seguirá cayendo el yen?: Compre mucho. de yenes en efectivo: el tipo de cambio es más alto que el del banco y se estima que esta vez será difícil llegar a 8