Pinduoduo obtuvo beneficios por primera vez, con un valor de mercado cercano al billón. ¿Está realmente sobrevalorado?

En las últimas semanas, el mercado de comercio electrónico de China ha experimentado enormes cambios. Jitu Express, apoyado por Pinduoduo, fue asediado por muchas empresas de entrega urgente; posteriormente, se suspendió la cotización de Ant, lo que provocó una gran controversia. La siguiente es la promoción anual Double Eleven, y muchas plataformas como Alibaba, JD.COM, Suning, etc. han obtenido resultados récord. Sin embargo, con motivo del Congreso Nacional de Double Eleven, se publicó un documento de opiniones y sugerencias sobre antimonopolio de plataformas, lo que desató una tormenta en el mercado de capitales. El valor de mercado de 10 empresas de Internet se evaporó en 2,1 billones en dos días.

Sin embargo, estas cosas no son tan buenas como King Bombing de Pinduoduo. Durante Double Eleven, Pinduoduo anunció silenciosamente su informe financiero del tercer trimestre, y todo el informe financiero publicó una gran cantidad de datos. Pero al final, la información más importante que todos leen es que Pinduoduo es rentable. Los ingresos del tercer trimestre de Pinduoduo fueron de 14,21 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 89,11, y el beneficio neto fue de 466,4 millones de yuanes.

Entonces todo el mercado de capitales se volvió loco. Mientras Alibaba, JD.COM, Tencent y Meituan estaban cayendo en picado, Pinduoduo rompió la tendencia y creció, con su valor de mercado aumentando un 20% de la noche a la mañana. En la actualidad, ha superado los 654,386 billones de dólares estadounidenses, acercándose a la marca del billón de yuanes. El valor de mercado de Pinduoduo casi se ha triplicado este año. La riqueza personal del fundador Huang Zheng se disparó en 52,9 mil millones de yuanes de la noche a la mañana. No hace mucho, el patrimonio neto de Huang Zheng se acercaba a los 400 mil millones. Luego renunció al 10,1% de sus acciones, dejando la mayoría de ellas a los empleados como incentivos de capital, y el resto se donó a organizaciones benéficas. Esto redujo su patrimonio neto a 200 mil millones. Sin embargo, Huang Zheng todavía no podía escapar de su destino, es decir, estaba destinado a hacerse rico.

Huang Zheng redujo sus tenencias en 10,1, su patrimonio neto disminuyó en 100 mil millones y ahora se hizo rico de la noche a la mañana en 52,9 mil millones. Desde principios de este año, Huang Zheng ha ganado una media de más de 200 millones de libras al día.

A principios de año, estuvo circulando un artículo "Burbuja histórica" El significado general es que Pinduoduo está sobrevaluado y dice que Pinduoduo solo vale 13,8 dólares. Ahora, en menos de un año, el valor de mercado de Pinduoduo se ha disparado a 65.438.034.4380 dólares estadounidenses. Incluso el inversor ángel de Pinduoduo, Duan Yongping, dijo que no podía entender a Pinduoduo.

Pinduoduo solo lleva cinco años establecida. A Huang Zhengyi le tomó 5 años llegar a más de 700 millones de usuarios, mientras que Alibaba solo llegó a 700 millones de usuarios en 21 años. Además, el GMV de Pinduoduo ha alcanzado el billón y ha alcanzado el 50% de JD.com. com. Lo que Pinduoduo logró en cinco años, JD.COM tardó más de diez años en lograrlo.

JD.COM tardó 11 años, Alibaba tardó 15 años y Pinduoduo tardó 3 años. Cuando Pinduoduo salió a bolsa por primera vez, con un valor de mercado de más de 20 mil millones de dólares, mucha gente dijo que Pinduoduo estaba sobrevaluado. Cuando Pinduoduo tenía un valor de mercado de 50 mil millones de dólares, algunas personas todavía decían que estaba sobrevaluado. Más tarde, cuando el valor de mercado de Pinduoduo superó los 100.000 millones de dólares, algunas personas todavía dijeron que estaba sobrevaluado. Pinduoduo ha subido ahora a 65.438 millones de dólares, pero algunos dicen que está sobrevaluado. Entonces, ¿es porque no podemos entender a Pinduoduo o está realmente sobrevalorado?

De hecho, en pocas palabras, Pinduoduo es un Taobao discreto. De hecho, Taobao comenzó con productos de gama baja y luego evolucionó de C2C a B2C, derivando dos sistemas: Tmall y Taobao. Después de que Alibaba salió a bolsa, Taobao eliminó a algunos compradores de gama baja, por lo que estos compradores recurrieron a Pinduoduo y nació un mercado enorme.

Después de que Meituan anunciara ganancias el año pasado, su valor de mercado se ha cuadriplicado. Si Pinduoduo puede seguir obteniendo beneficios y ampliar rápidamente su escala de beneficios, su valor de mercado puede aumentar.

De hecho, la supuesta ganancia de Pinduoduo esta vez es un poco acuosa, porque esta ganancia está bajo "NON-GAAP" (Principios de contabilidad no generales si se utilizan GAAP (Principios de contabilidad financiera de EE. UU.). , Pinduoduo seguirá perdiendo dinero. De hecho, las ganancias de 460 millones de yuanes de Pinduoduo se obtuvieron mediante incentivos de capital y transferencias de deuda. De hecho, el beneficio operativo sigue siendo una pérdida.

La mayoría de las personas que cuestionan a Pinduoduo creen que el tráfico de Pinduoduo está subsidiado. Si Pinduoduo deja de subsidiar, el tráfico desaparecerá y Pinduoduo no tendrá competitividad central.

De hecho, si dices que Pinduoduo no tiene competitividad central, en realidad estás cuestionando el modelo de Alibaba. En esencia, Pinduoduo y Alibaba tienen el mismo modelo de negocio y ambos son distribuidores de tráfico de segunda mano. Alibaba y Pinduoduo atraen un gran tráfico a sus tazones a través de publicidad y subsidios, y luego los venden a los comerciantes en la plataforma. En el tercer trimestre, los ingresos por publicidad de Pinduoduo alcanzaron los 65.438 millones de yuanes, un aumento interanual del 92%.

Desde el año pasado, las pérdidas operativas de Pinduoduo han seguido reduciéndose a pesar de la disminución de los subsidios. De hecho, es sólo cuestión de tiempo antes de que Pinduoduo obtenga ganancias. La pregunta no es si puede ser rentable, sino ¿cuántas ganancias podrá generar en el futuro? Pinduoduo se ha centrado en su propio mercado de gama baja y ha evitado la confrontación con JD.COM y Alibaba, por lo que puede vivir muy cómodamente, pero el techo es muy obvio. 200 mil millones de dólares es la primera vez.

Si Pinduoduo quiere lograr más avances, debe competir por el mercado de alta gama de JD.COM y Alibaba. Entonces, si Pinduoduo puede derrotar a los poderosos JD.COM y Alibaba es un factor desconocido, e incluso puede arrastrarse hacia abajo. Aunque el valor de mercado de JD.COM no es tan bueno como el de Pinduoduo, el foso de JD.COM es muy fuerte y el sistema logístico de JD.com no se construyó de la noche a la mañana.

Pinduoduo definitivamente irá en dos direcciones, una es la logística y la otra es las finanzas. De hecho, para decirlo sin rodeos, se trata de desarrollar otro Alibaba. Pero es imposible que Pinduoduo derrote a Alibaba confiando en su modelo. Huang Zheng ya ha completado el primer paso, que consiste en abrirse camino en el mercado del comercio electrónico y afianzarse firmemente bajo la protección de Tencent. Ahora, Huang Zheng debe considerar cómo derrotar a JD.COM e incluso derribar el gran árbol de Ali.

Pero, de hecho, el mayor ganador del vertiginoso valor de mercado de Pinduoduo no es Ma. Ahora, Mahuateng tiene dos plataformas de valor de mercado, JD.COM y Pinduoduo, y las dos empresas están uniendo fuerzas para atacar a Alibaba. Ahora Mahuateng ha logrado el éxito en el campo del comercio electrónico, mientras que Alibaba todavía está en blanco en el campo social. El valor de mercado de JD.COM y Pinduoduo se acerca a los 300.000 millones de dólares, casi la mitad del de Alibaba.

El reciente fracaso de Ant en salir a bolsa ha provocado que el valor de mercado de Alibaba se desplome, de 850 mil millones de dólares a 710 mil millones de dólares. Probablemente Jack Ma esté bajo mucha presión ahora.

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