La agencia de noticias Xinhua publicó dos artículos: ¿Qué pasa con el mercado de valores?

El precio de emisión ha bajado significativamente y existen peligros ocultos. Los antiguos accionistas están preocupados por ganar la oferta.

65438+En la tarde del 12 de octubre, ante el problema de los precios "inflados" de las nuevas acciones desde la reanudación de las OPI, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió con urgencia las "Medidas para fortalecer la supervisión de las nuevas acciones". Emisiones de acciones", afirmando que Las cotizaciones se verifican aleatoriamente y el "límite de precio" se aplica casi estrictamente. A los ojos de muchas instituciones que participan en las cotizaciones de las OPI, esta medida de "límite de precio" es muy sencilla.

Efectivamente, entre las 14 empresas que cotizarán en bolsa esta semana, la relación precio-beneficio de 9 empresas ha caído por debajo de 30 veces. Entre ellas, la relación precio-beneficio de Guirenniao que cotiza en bolsa. en el tablero principal es solo 12,89 veces.

Según fuentes del mercado, los emisores y suscriptores eliminaron en gran medida las ofertas altas de los objetivos de investigación, lo que provocó que el precio de emisión cayera en picado. Según las estadísticas de los periodistas, entre las 14 empresas, tres empresas, a saber, Uxin Travel, Huijin Company y Yang Jie Technology, rechazaron más del 90% de las cotizaciones, lo que provocó que la tradición del mercado de "cotizar precios altos" se convirtiera en "cotizar precios bajos". ".

Pero este enfoque de reducir el precio de emisión puede tener peligros ocultos. Zhejiang Shibao, la última acción nueva antes de que se estancara la oferta pública inicial, bajó a 2,58 yuanes por acción, pero su precio de apertura el primer día de cotización en realidad subió a 15,62 yuanes por acción. Muchos participantes institucionales involucrados en la cotización de la OPI dijeron que si los precios de la OPI del GEM y el GEM son "limitados" artificialmente, definitivamente serán publicitados debido a la diferencia de precios después de la cotización, porque la relación precio-beneficio promedio del GEM y GEM llegan a 33 veces y 58 veces.

En respuesta a la repentina caída del precio de emisión, los inversores institucionales que recibieron la asignación de nuevas acciones y los inversores institucionales que participaron en la suscripción en línea estaban todos contentos. Esto significa que las nuevas acciones que obtuvieron. a un precio bajo puede dispararse después de cotizar en bolsa, y algunos accionistas del Emisor que reduzcan sus tenencias de acciones antiguas se verán afectados y su efectivo real se reducirá considerablemente.

Dos factores tradicionales hacen subir el precio de emisión de nuevas acciones.

Anteriormente, la Comisión Reguladora de Valores de China introdujo una serie de medidas para reformar la emisión de nuevas acciones, gran parte de las cuales apuntaban a la emisión de nuevas acciones a precios elevados, pero ¿por qué surge el problema de las falsas acciones? ¿Todavía existen acciones nuevas y elevadas después del reinicio de la IPO? En este sentido, los expertos creen que no es sorprendente que factores tradicionales como las burbujas estructurales en el mercado secundario de acciones A y la especulación de los inversores institucionales hagan que las nuevas acciones sigan siendo artificialmente altas.

Desde 2013, aunque las acciones de primera línea del mercado han seguido cayendo, el mercado empresarial de crecimiento de China ha aumentado considerablemente y su tasa de crecimiento también es una de las mejores del mercado de capitales mundial. En esta circunstancia, los precios de las acciones de muchas industrias de medios culturales y de alta tecnología en el GEM se han disparado. Después de dos rondas de ajustes a finales del año pasado, el índice GEM casi alcanzó un nuevo máximo, con una relación precio-beneficio promedio de las acciones de hasta 58 veces. Esta burbuja creó un entorno propicio para la emisión de nuevas acciones a precios elevados.

En esta reforma del sistema de emisión de IPO, la relación precio-beneficio promedio de las acciones del mercado secundario se ha convertido en una referencia importante para el precio de las IPO. Yin Zhongli, subdirector de la Oficina de Investigación de Mercados Financieros del Instituto de Finanzas de la Academia China de Ciencias Sociales, cree que la razón fundamental del "falso aumento" de las nuevas acciones es que los precios originales del mercado secundario son seriamente irrazonables, principalmente porque Los precios de las acciones de pequeña capitalización son muy altos. Para las denominadas acciones de crecimiento en industrias emergentes, cuando la relación precio-beneficio del mercado secundario es tan alta como 50 veces, emitir nuevas acciones es como ganar la lotería, y el deseo del emisor de emitir será muy fuerte.

Los participantes del mercado señalaron que, aunque la Comisión Reguladora de Valores de China emitió con urgencia políticas que exigen a los emisores referirse estrictamente a la relación precio-beneficio promedio de las acciones en el mercado secundario, si la burbuja en el mercado secundario es Si no se eliminan, será difícil frenar los falsos máximos de las nuevas acciones.

Además de las burbujas estructurales en el mercado secundario, la psicología especulativa de los inversores institucionales que participan en las cotizaciones de las IPO sigue siendo grave. Según las estadísticas de la Bolsa de Valores de Shenzhen, después de que se reanudó la IPO, las nuevas acciones fueron saqueadas por instituciones y la mitad de las nuevas acciones fueron consultadas y colocadas por más de 300 instituciones.

Limitar los precios no es una solución a largo plazo. Dejemos que el mercado dé una lección a los especuladores.

A juzgar por las reformas orientadas al mercado de la Comisión Reguladora de Valores de China, no podemos esperar que las nuevas acciones alcancen su límite diario a largo plazo. Ante las numerosas contradicciones entre el mercado secundario y el mercado primario, la reducción de las acciones antiguas y la emisión de nuevas acciones, los conocedores de la industria dijeron que no sólo es necesario mejorar los sistemas pertinentes para la emisión de nuevas acciones, sino también permitir que El mercado enseña a los especuladores en todos los aspectos de las nuevas acciones.

En esta reforma de las IPO, la Comisión Reguladora de Valores de China ha dado más autonomía a los emisores y suscriptores. Sin embargo, a juzgar por la frecuente aparición de cuestiones como la fijación de precios y la reducción de las acciones antiguas, los emisores y suscriptores no han podido lograr una situación en la que todos ganen con las instituciones cotizantes y los inversores.

Aunque la supervisión de emergencia de la Comisión Reguladora de Valores de China ha incluido parches de política, los límites de precios y otras acciones no fueron la intención original de las autoridades reguladoras. Yin Zhongli cree que permitir que las autoridades reguladoras controlen el ritmo de la nueva emisión de acciones es inconsistente con los objetivos y la dirección de la reforma. Si los reguladores vuelven a interferir con el ritmo de nueva emisión de acciones, significa que volvemos a las viejas costumbres.

Al mismo tiempo, la consolidación de nuevas emisiones de acciones depende del retorno de la racionalidad al mercado. Por un lado, aún es necesario romper la burbuja estructural en el mercado secundario para proporcionar una buena base para la emisión de nuevas acciones; por otro lado, el castigo del mercado a las emisiones a precios elevados traerá lecciones a los especuladores;

Los expertos de la industria dijeron que la proporción de acciones nuevas en el mercado de valores de EE. UU. que quiebran es de aproximadamente entre el 30% y el 40%. Si se emiten nuevas acciones a un precio alto, el precio de las acciones definitivamente caerá. Al tiempo que protegemos a los pequeños y medianos inversores existentes, si nos adherimos a la dirección de una reforma orientada al mercado, el mercado de acciones A también dirá no a las nuevas acciones que están invadiendo maliciosamente terrenos y emitiéndose a precios elevados. En ese momento, los accionistas del emisor no podrán reducir sus tenencias ni retirar dinero, y los inversores que participen en "nuevas inversiones y especulaciones" también quedarán atrapados.

Lin, presidente de Beijing Tianxiang Investment Company, cree que la reforma de la nueva emisión de acciones requiere un proceso completo para escuchar y adoptar la voz del mercado y adherirse a una lógica completa. fin.