¿Puede la batalla por el control de Gome proporcionar lecciones a los administradores?

La batalla por el control de Gome ha llegado a su fin. ¿Cómo evolucionó la cuestión del control de una empresa hasta convertirse en un tema que ha suscitado acalorados debates y preocupaciones en toda la sociedad? La razón es como mucha gente se ha dado cuenta: en la superficie, esta es una batalla por los derechos de los gerentes profesionales y los principales accionistas, pero en un nivel más profundo, revela problemas en el gobierno corporativo de las empresas privadas. No sólo eso, sino que en realidad refleja la enorme brecha entre la actual estructura de gobierno corporativo de las empresas chinas y las empresas verdaderamente modernas. Por lo tanto, la disputa sobre el capital de Gome se ha convertido en un acontecimiento histórico en la historia del gobierno corporativo chino. Entonces, para las empresas fiduciarias que acaban de experimentar un aumento de capital y una expansión de acciones, ¿vale la pena pensar en este incidente? ¿Vale la pena aprender este incidente de las empresas fiduciarias que una vez más se ven tentadas a aumentar el capital tras la promulgación de las Medidas de gestión del capital neto para las empresas fiduciarias? La respuesta debería ser sí. De hecho, sobre la base de resumir y evaluar la experiencia y los efectos de la introducción de inversores estratégicos, en los últimos años, los bancos comerciales y las grandes empresas estatales han logrado avances significativos en la inversión en empresas fiduciarias. Estos poderosos inversores institucionales han invertido en empresas fiduciarias. lo que ha mejorado efectivamente el gobierno corporativo y la gobernanza de las empresas fiduciarias, competencias básicas como la gestión y el control de riesgos, la planificación estratégica y la innovación empresarial. Sin embargo, las estadísticas muestran que según el informe anual de 2010 y la lista de sociedades fiduciarias que han completado oficialmente reestructuraciones y adquisiciones, actualmente hay 19 sociedades fiduciarias cuyos accionistas mayoritarios son empresas del grupo, lo que representa el 40% del número total de sociedades fiduciarias. en funcionamiento normal. De ellas, 15 empresas poseen más del 51% de las acciones, lo que representa el 30% del número total de empresas fiduciarias que actualmente operan normalmente, 6 empresas poseen más del 90% de las acciones, lo que representa el 12% del número total de fideicomisos; empresas que actualmente operan con normalidad. Si se suman empresas con estructura operativa de grupo o pertenecientes sustancialmente a una empresa del grupo, la proporción será aún mayor. Por lo tanto, la concentración de la propiedad se ha convertido en la actualidad en el principal problema de gobierno corporativo de las sociedades fiduciarias. De hecho, lo que se debe evitar en el gobierno corporativo moderno son los dos grandes problemas causados ​​por la concentración de la propiedad: debido a "un accionista dominante", el gran accionista domina la empresa, perjudicando los intereses de los pequeños y medianos accionistas y de la dirección; está controlado por personas internas del gran accionista y no puede Controles y contrapesos. ¿Existe tal problema en las sociedades fiduciarias? La respuesta debería ser: el problema existe, pero aún no es obvio. El mayor daño causado por una participación dominante es la vulneración de los intereses de los pequeños accionistas. De hecho, casos similares también han aparecido en sociedades fiduciarias. Los hermanos Tang utilizaron Jinxin Trust para absorber ilegalmente depósitos públicos, causando graves daños a Jinxin Trust. Este es el caso más típico. Después de 2007, una nueva ola de sociedades fiduciarias aumentó su capital y sus acciones y grandes empresas estatales se hicieron cargo de las sociedades fiduciarias. La posibilidad de que se produzcan casos tan extremos se ha reducido significativamente, pero ha surgido otra posibilidad: las estrategias de desarrollo de las sociedades fiduciarias han sido reducidas. incorporado en las estrategias de desarrollo de las grandes empresas, en lugar de encontrar la estrategia de desarrollo más adecuada para las empresas fiduciarias de acuerdo con las reglas de la industria fiduciaria. Después de adquirir Jingang Trust y rebautizarlo como Kunlun Trust, Dai Xiansheng, gerente general de CNPC Asset Management Co., Ltd. y Kunlun Trust, hizo las siguientes declaraciones a los medios: El establecimiento de Kunlun Trust estuvo determinado por los objetivos de desarrollo estratégico de China. Corporación Nacional del Petróleo. En 2008, el grupo del partido de la empresa del grupo propuso formalmente el objetivo estratégico de convertir a PetroChina en una empresa energética internacional integral, lo que determinó que el grupo necesitaba servicios financieros diversificados e integrales. Además de los recursos de petróleo y gas, PetroChina también tiene abundantes recursos financieros. Cómo movilizar recursos financieros y promover la construcción de una compañía energética internacional integral a través del desarrollo de la industria financiera es una cuestión en la que PetroChina está pensando. En estas circunstancias, la empresa del grupo consideró el negocio financiero como uno de los seis principales sectores comerciales de PetroChina y construyó una institución de servicios financieros integral. Fue en este contexto que se estableció Kunlun Trust Company. A diferencia de otras instituciones financieras, las sociedades fiduciarias son actualmente las únicas instituciones financieras que pueden ingresar al mercado monetario, al mercado de capitales y a los campos industriales. PetroChina es una gran empresa industrial con una base muy sólida en el campo industrial, también cotiza en bolsa y tiene muchas oportunidades en el mercado de capitales y de divisas. Kunlun Trust, como institución financiera que puede entrar en el mercado de divisas, el mercado de capitales y los campos industriales, tiene especial importancia para el desarrollo del petróleo de China. Esta expresión parece revelar exactamente el propósito de las grandes empresas industriales que poseen sociedades fiduciarias. La investigación de Bairui Trust también muestra que después de que las grandes empresas centrales ingresan a las compañías fiduciarias, algunas compañías fiduciarias recurren a enfatizar las ventajas específicas de la industria debido a los atributos de la industria de los antecedentes de sus accionistas. Las empresas fiduciarias controladas por grandes empresas centrales industriales sin duda fortalecerán los servicios de las empresas fiduciarias a las empresas industriales e incluso pueden emprender el camino de los fondos industriales. Este es el resultado que la gente espera ver.

Sin embargo, otra posibilidad que requiere gran atención es que después de que las grandes empresas centrales industriales tomen el control de las empresas fiduciarias, pueda aumentar el flujo de fondos dentro del sistema financiero. Aunque es poco probable que se produzcan acontecimientos extremos como Gome o Jinxin después de que grandes empresas adquieran el control de las sociedades fiduciarias, también deben considerarse algunos problemas profundamente arraigados provocados por la nueva estructura de propiedad.