¿Son los cuatro principales bancos estatales tan buenos como pensábamos?
A medida que la industria financiera de China se abre de acuerdo con el calendario estipulado por la Organización Mundial del Comercio, China ha establecido inicialmente un sistema con el banco central como líder y los bancos comerciales como organismo principal, incluidos los ahorros postales, cooperativas de crédito rural y otras instituciones financieras no bancarias. Una estructura de mercado financiero de múltiples capas que incluye bancos e instituciones financieras. Algunos de los bancos comerciales emergentes de China acudieron al mercado de valores para recaudar fondos, lo que sentó las bases para su futuro desarrollo. A finales de 2002, los bancos que cotizaban en el mercado de valores nacional incluían el Shenzhen Development Bank, el Pudong Development Bank, el China Minsheng Bank, el China Merchants Bank, etc. A juzgar por su desempeño, han mantenido un crecimiento constante. Los bancos que cotizan directa o indirectamente en Hong Kong incluyen el Bank of China Hong Kong y el China Everbright Bank. La cotización de estos bancos proporciona una referencia para la reforma de las sociedades anónimas e incluso la cotización de los cuatro principales bancos estatales de mi país. Al mismo tiempo, algunas grandes empresas estatales, como China Mobile, Sinopec y China Unicom, cotizaron en los mercados de valores nacionales y extranjeros, estimulando aún más la confianza y la determinación de los cuatro principales bancos estatales de cotizar en bolsa. El año pasado, 2002, los presidentes de los cuatro principales bancos estatales propusieron sus respectivos planes de cotización en varias ocasiones públicas y utilizaron los últimos dos o tres años para determinar el calendario. Este artículo analiza las cotizaciones de los cuatro principales bancos estatales.
1. Análisis de la historia y las condiciones operativas actuales de los cuatro principales bancos estatales.
Después de 1979, los cuatro principales bancos estatales de China reanudaron su separación de negocios y realmente jugaron. El papel de los bancos profesionales al principio. El Banco Industrial y Comercial de China se dedica principalmente a negocios de crédito industrial y comercial urbano; el Banco Agrícola de China se dedica principalmente a crédito rural. China Construction se dedica principalmente a inversiones y negocios de crédito a mediano y largo plazo; en negocios de divisas. En la década de 1980, los cuatro principales bancos asumieron en gran medida funciones financieras o políticas, porque el sistema de inversión del país en ese momento era de "préstamo a préstamo", lo que dio como resultado que los fondos de las empresas estatales se básicamente a cargo de los bancos profesionales, que sentaron las bases para el futuro. La aparición de un gran número de deudas incobrables en los bancos ha planteado peligros ocultos. Como no existe una ley de banca comercial, no existe una operación y gestión separada de los bancos, y no existe una división entre las funciones normativas y las funciones comerciales de los bancos. Esto hace imposible que la gente pueda medir claramente los beneficios de las operaciones bancarias y asumir responsabilidades. Los bancos crearon aleatoriamente compañías de inversión fiduciarias y varias otras entidades económicas, utilizaron fondos bancarios para especular con bienes raíces y causaron problemas en el mercado de valores. Al mismo tiempo, también se produjeron una gran cantidad de deudas incobrables y deudas incobrables dentro del banco. Para cambiar esta situación, el Estado ha tomado una serie de medidas para la transición de los bancos profesionales a los bancos comerciales. En primer lugar, se establecieron tres bancos de políticas, el Banco de Exportaciones e Importaciones de China, el Banco de Desarrollo Agrícola de China y el Banco de Desarrollo de China, para asumir las funciones de políticas de los bancos especializados, de modo que los bancos especializados pudieran deshacerse de las tareas de políticas y participar en sus funciones comerciales de todo corazón; en segundo lugar, en 1995, el estado La "Ley del Banco Popular de China" y la "Ley de Bancos Comerciales" se formularon sucesivamente. Entre ellas, la "Ley de Bancos Comerciales" estipula claramente que los bancos comerciales implementan operaciones separadas. y gestión a los bancos comerciales no se les permite participar en inversiones fiduciarias y negocios de acciones en China, y no se les permite invertir en bienes inmuebles que no sean para uso propio no se invertirán en instituciones y empresas financieras no bancarias, lo que pone en peligro. El sistema bancario de China en el camino de la legalización y la estandarización. Al mismo tiempo, para complementar aún más el capital insuficiente de los bancos estatales, con la aprobación del Comité Permanente del Congreso Nacional del Pueblo, el Ministerio de Finanzas emitió 270 mil millones de bonos especiales del tesoro a los cuatro principales bancos estatales. en 1998, para complementar su capital, el Consejo de Estado creó activos como la sociedad gestora Oriental, Cinda, Huarong y Great Wall. y llevó a cabo la reforma de "deuda por capital" de las empresas estatales, cuya esencia es ayudar a los cuatro principales bancos a lidiar con los activos improductivos para satisfacer las necesidades de la apertura y el desarrollo de la industria financiera.
Después de casi diez años de reforma y desarrollo, las operaciones de los cuatro principales bancos han experimentado cambios significativos. Según el informe de Xinhuanet de junio de 5438+octubre de 2003, en 2002, las instituciones nacionales y extranjeras del ICBC lograron ganancias previas a provisiones de 44,3 mil millones de yuanes, un aumento de 654,38+00,3 mil millones de yuanes con respecto al año anterior, un aumento del 30,6%.
El beneficio real del Banco Agrícola de China fue de 1.120 millones de yuanes, más del cuádruple respecto al año anterior; los negocios nacionales y extranjeros del Banco de Construcción de China lograron beneficios operativos de más de 34.400 millones de yuanes, de los cuales los negocios nacionales lograron beneficios operativos de más de 34.200 millones de yuanes. un aumento interanual de 65.438+06,3%; Bank of China Group logró un beneficio operativo de 52,7 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 27%. Los bancos estatales comenzaron a obtener beneficios, lo que preparó las condiciones para su cotización en bolsa, porque la ley de sociedades estipula que las empresas que cotizan en bolsa deben obtener beneficios en los primeros tres años antes de emitir acciones. Cabe señalar que estos resultados se lograron sobre la base de que las empresas administradoras de activos se despojaron de las deudas incobrables; aún quedan algunas cuestiones que se pueden discutir respecto de algunos métodos de tratamiento contable, como el manejo de algunas cuentas en orden, donde el nombre de las mismas; unidad de préstamo todavía está en la cuenta, pero todavía hay muchas situaciones en las que los activos han sido insolventes durante mucho tiempo debido a la imperfección de la ley de quiebras de mi país, con el fin de evitar que las empresas quiebren falsamente y evadan deudas reales; También ha formulado regulaciones según las cuales la quiebra de una empresa debe ser aprobada por los bancos acreedores, lo que ha provocado que muchos bancos si no aumentan las deudas incobrables, su empresa no irá a la quiebra según la ley, lo que reducirá la confiabilidad de las declaraciones.
II. Análisis de la estructura de gobierno corporativo de los cuatro principales bancos estatales
Según el ranking de 2002 de los 100 bancos más grandes del mundo elaborado por la revista británica "Banker", el Cuatro grandes bancos estatales pueden entrar entre los 30 principales bancos del mundo. Si se analizan detenidamente, los beneficios económicos de los cuatro principales bancos estatales no son optimistas. El Ministerio de Finanzas emitió 270 mil millones de bonos especiales del tesoro en 1998 para complementar el capital de los cuatro principales bancos. Sin embargo, sus índices de adecuación de capital, a excepción del Banco de China, no cumplían con los estándares estipulados en el Acuerdo de Basilea, ni tampoco. cumplir con los estándares estipulados en la Ley de Bancos Comerciales de China. Esto no sólo llevó a que su cotización en bolsa en el país fuera difícil, sino que también fuera difícil la cotización en bolsa y la financiación en el extranjero. Los préstamos morosos de los cuatro principales bancos siguen siendo elevados. A finales de 2002, el índice de préstamos morosos del ICBC era del 25,52 por ciento, una disminución de 4,26 puntos porcentuales con respecto a principios de año. El índice de préstamos morosos del Banco Agrícola de China disminuyó 4,72 puntos porcentuales tras dos años consecutivos de descenso, y disminuyó más de diez puntos porcentuales en tres años el índice de préstamos morosos del Banco de Construcción de China fue de 15,36; %; el índice de préstamos morosos del Grupo del Banco de China fue del 22,37%, una disminución del 5,14% desde 5438+0 a finales de 2006 puntos porcentuales. Su ratio de préstamos morosos está disminuyendo, pero todavía existen grandes riesgos. En comparación con el ratio de préstamos morosos de los excelentes bancos comerciales internacionales por debajo del 3% y los bancos comerciales medianos por debajo del 5%, todavía existe una gran brecha. Un análisis más detallado muestra que la disminución del índice de préstamos morosos también se debe a la disminución relativa de la proporción causada por un gran aumento de los préstamos. La mayoría de los nuevos préstamos son préstamos a mediano y largo plazo, como préstamos para vivienda, lo que aumenta el riesgo de préstamos morosos para la generación futura. El aumento de los préstamos morosos puede provocar fácilmente fluctuaciones en las condiciones operativas de los bancos y afectar los planes de cotización de los bancos comerciales.
La estructura organizativa de los cuatro principales bancos no ha cambiado. Aunque ha habido algunos ajustes, como la fusión de sucursales en ciudades donde se encuentran las capitales de provincia con sucursales en la provincia y la fusión de algunas sucursales de condado con malas condiciones operativas, el sistema organizativo de los cuatro bancos principales sigue siendo el de oficina central provincial. modelo sucursal-ciudad sucursal secundaria-sucursal condado (sucursal). La formación del modelo de gestión de tres niveles y de un nivel tiene muchos vínculos de gestión y también se ve afectada en diversos grados por el gobierno local donde se encuentra el banco, lo que es muy perjudicial para el desarrollo independiente de la industria financiera.
La falta de responsabilidad legal de las empresas estatales en nuestro país ha afectado el funcionamiento normalizado de los bancos. Según las disposiciones legales de nuestro país, los bienes de propiedad estatal pertenecen al Estado y el Consejo de Estado desempeña el papel de propietario. Los representantes de los cuatro principales bancos son enviados por el Estado para ejercer los derechos de los propietarios, y los representantes enviados por el Estado también ejercen los derechos de los operadores. Esta doble identidad hace que la dirección bancaria carezca de vitalidad, no se atreva a impedir la manipulación, no se atreva a asumir responsabilidades y tenga miedo de provocar la pérdida de activos estatales. Por otro lado, algunos operadores aprovechan este vacío legal y llevan a cabo actividades ilegales. Por ejemplo, Wang Xuebing, ex presidente del Banco de China, fue despedido de su cargo como resultado de ello, y la sucursal de Nueva York del Banco de China fue castigada por las autoridades reguladoras monetarias de Estados Unidos por operaciones ilegales. Los gerentes bancarios en todos los niveles tienen un gran poder, pero son sólo operadores, lo que fácilmente puede llevar a comportamientos de búsqueda de rentas y aumentar los préstamos bancarios morosos. En la actualidad, para evitar préstamos arbitrarios, algunos bancos han concentrado su poder en bancos de nivel superior, lo que dificulta que los bancos comerciales concedan préstamos.
Los estándares salariales de los empleados de los cuatro principales bancos estatales todavía siguen en gran medida los estándares salariales de las instituciones públicas nacionales. La distribución salarial está determinada por la antigüedad y la antigüedad, más que por la contribución individual, que es. Es probable que frustre la confianza de los empleados talentosos, especialmente en comparación con algunas antiguas empresas estatales que han implementado acciones de gestión y participación de los empleados, los empleados del banco tienen una remuneración más baja, lo que resulta en la pérdida de talentos bancarios, a menudo a favor de bancos por acciones y bancos extranjeros. , y algunos incluso se los arrebatan. Se quitaron algunos clientes de grandes bancos, lo que provocó grandes pérdidas en las operaciones de los bancos estatales.
En tercer lugar, los cuatro bancos principales se reforman y cotizan en bolsa
Si observamos los 65.438+0.000 bancos en todo el mundo, la mayoría de ellos han establecido estructuras de gobierno corporativo por acciones y han emitido acciones para Financiación de cotizaciones. Continúan produciéndose fusiones bancarias a gran escala. Los bancos multinacionales continúan creando instituciones en China para apoderarse del mercado y competir por clientes excelentes. Según la teoría del 20% y el 80% de los bancos, es decir, el 80% de las ganancias bancarias provienen del 20% de los clientes. Es probable que los bancos multinacionales utilicen sus ventajas operativas globales para desarrollar clientes destacados, como empresas con financiación extranjera. los cuatro principales bancos estatales a intensificar las reformas y salir a bolsa.
Como opción de cotización, la primera opción es cotizar el banco en su conjunto, lo que no sólo puede mantener la escala y la fortaleza del banco, sino también adaptarse a la tendencia de crecimiento del Banco Mundial. Sin embargo, incluso si el 65.438+05% de las acciones se emiten públicamente al público de acuerdo con las disposiciones mínimas de la "Ley de Sociedades", la escala de emisión de acciones es enorme, lo que puede tener un impacto en el mercado de valores de nuestro país, afectar el desarrollo del mercado de valores y afectar el desarrollo del propio banco también es desventajoso. El segundo son los planes de división y cotización de cada banco. En este caso, cada sucursal se reorganiza en una entidad jurídica separada controlada por la empresa matriz. Luego seleccione entidades legales con buenas condiciones operativas para que se incluyan primero en la lista y luego fusione con entidades legales con malas condiciones operativas. La ventaja de este plan es que las chicas guapas se casan primero, lo que puede facilitar la financiación. Sin embargo, la desventaja es que las operaciones descentralizadas no propician la competencia con otros bancos comerciales. También provocará la localización de varias sucursales de personas jurídicas. eventualmente colapsarán los cuatro principales bancos. El tercero es modificar la Ley de Sociedades y la Ley de Bancos Comerciales para adaptarlas al plan del banco de establecer una sociedad de cartera financiera y luego salir a bolsa. El plan recomienda que el Estado levante las restricciones a las políticas de segmentación bancaria. Esta política fue formulada por los bancos comerciales a mediados de los años 1990 porque la inversión arbitraria afectaba la seguridad de los fondos crediticios de los bancos. Tiene ciertas limitaciones de los tiempos, especialmente porque algunas empresas quiebran y las empresas en quiebra poseen acciones de otras empresas. Los bancos tienen que mantener pasivamente acciones de empresas para recuperar sus reclamaciones. Esto es incompatible con la actual ley de banca comercial de mi país, que no lo permite. Los bancos se involucran en fideicomisos. Los negocios de inversión y de acciones están enfrentados entre sí, lo que pone a los bancos en un dilema. Una vez que se levanten las restricciones a las operaciones bancarias separadas, los bancos podrán establecer sociedades financieras de cartera, emitir acciones y bonos financieros y recaudar fondos en el mercado financiero. En particular, el Banco de China puede invertir fondos de instituciones distintas de los bancos en proyectos nacionales, o comprar las instituciones nacionales del banco para acelerar la cotización del banco.
En esta etapa, en primer lugar, los cuatro bancos principales deberían establecer inicialmente un sistema de gobierno corporativo eficaz. Pueden unir a grandes empresas para iniciar el establecimiento de bancos en forma de sociedades de responsabilidad limitada, como cuando lo hicieron. Se restableció el Banco de Comunicaciones, fue establecido por Fue iniciado y establecido conjuntamente por algunas grandes empresas. De esta manera, se pueden utilizar fondos extranjeros para complementar el capital propio, o se pueden emitir bonos financieros, o incluso se pueden emitir bonos financieros en el extranjero para cumplir con las restricciones mínimas del índice de adecuación de capital estipuladas por la ley. En segundo lugar, según la forma de aquel momento, se transformó aún más en una sociedad anónima y al mismo tiempo absorbió a más inversores institucionales, como empresas privadas y empresas con financiación extranjera. Simultáneamente a la reorganización, solicitar la emisión de acciones que puedan negociarse en el mercado. Puede optar por cotizar en el extranjero, como la Bolsa de Valores de Nueva York o la Bolsa de Valores de Hong Kong. La ventaja es que puede recaudar fondos a gran escala y al mismo tiempo ampliar su influencia, lo que favorece que los cuatro principales bancos estatales se conviertan en bancos multinacionales; la desventaja es que el sistema financiero nacional puede verse afectado por las turbulencias; de la situación financiera internacional; también puede cotizar en el mercado de valores nacional, atrayendo a inversores nacionales. Se recomienda que los bancos estatales coticen uno por uno, en lugar de hacerlo juntos, porque los activos financieros disponibles de los cuatro bancos principales representan entre el 60 y el 70 por ciento de todos los activos del país, y la cotización centralizada puede ser demasiado arriesgada. Se recomienda que China Construction Bank figure en primer lugar porque su escala de activos es relativamente pequeña, su índice de préstamos morosos es el más bajo entre los cuatro bancos principales y su desempeño operativo es excelente, por lo que es adecuado para ser el primer banco estatal. banco de su propiedad para cotizar.
Siento que después de trabajar en los cuatro principales bancos estatales durante casi cinco años, he perdido mucho impulso y algunos de ellos van paso a paso.
Mi unidad es uno de los cuatro principales bancos estatales. Acaba de completar la reforma de las acciones y cotiza en Hong Kong. Esta noticia puede ser buena para los ejecutivos y la gente corriente, pero para mí es simplemente una medicina diferente.
Soy un incompetente. Trabajo en la sucursal provincial JS de este banco y soy un empleado común y corriente en un determinado departamento.
La mayoría de las personas pueden estar más preocupadas por los ingresos, hablemos primero de los ingresos. Como la mayoría de las empresas estatales, la distribución no se basa en el trabajo. Aunque también es una empresa que cotiza en bolsa, el sistema oficial heredado de las antiguas empresas estatales todavía tiene una influencia de gran alcance.
No hace falta decir que los ingresos del gran jefe son más de n veces los de nuestro departamento (n & gt3).
Nuestros ingresos monetarios se dividen en tres partes, una es salario y desempeño mensual y la otra es bonificación trimestral. y el otro es Beneficios diarios.
El sentimiento más grande acerca de la reforma es que el dinero está llegando cada vez menos. Aunque el beneficio contable es más o menos, a nosotros sólo nos alcanza para llegar a fin de mes. Si pides otro préstamo para comprar una casa, esos ingresos más el fondo de previsión serán suficientes para pedir prestados 300.000 yuanes. Compare los precios de la vivienda en Nueva Jersey, puede sopesarlos mentalmente.
Los premios trimestrales, desde que comencé, siempre han sido de varios miles de yuanes cada uno, y ahora son varios miles de yuanes más pequeños. Al observar el aumento de los precios y de la vivienda, sólo puedo sonreír amargamente.
Los beneficios son básicamente algunos cupones de asistencia social y muy poco efectivo. Por ejemplo, la tarifa anual de entretenimiento de 200 es insignificante.
Reformar y luego salir a bolsa puede ser un deseo de la alta dirección, pero para la gestión interna, no hay ningún cambio en la medicina.
Las palabras del gran jefe siguen siendo muy efectivas y nadie se atreve a refutarlas. Incluso el pequeño jefe que está encima de mí sigue teniendo tanta autoridad frente a mí. Nosotros, los de abajo, simplemente trabajamos todos los días.
Cuando se trata de competición, siento que nadie a mi alrededor tiene esta conciencia.
Es necesario introducir esta organización.
El banco provincial es un banco de gestión y los salarios y bonificaciones básicamente no están vinculados al desempeño. En otras palabras, las ganancias de este año básicamente no afectarán nuestros salarios ni nuestro desempeño mensual, y no tendrán un gran impacto en las bonificaciones trimestrales.
Un gran jefe, en el mismo nivel que él están el Secretario de la Comisión de Inspección Disciplinaria, el Inspector Jefe y varios otros subordinados debajo de él.
A continuación se encuentran varias oficinas, como la oficina financiera, oficina de banca personal, centro de tarjetas de crédito, etc.
Otro concepto es que existe desigualdad entre departamentos. Hay departamentos primarios y departamentos secundarios. Específicamente, el RMB es la diferencia en los montos de las bonificaciones trimestrales. Por ejemplo, contabilidad es un departamento de primer nivel y sus bonificaciones son las más altas del banco.
No hace falta decir que el poder financiero de todo el banco se concentra en manos del departamento de contabilidad y del departamento de planificación y finanzas. Los gastos anuales de oficina en la industria requieren que estos dos departamentos tomen decisiones. No se trata solo de cuánto beneficio puede aportar, sino que también intervienen innumerables factores complejos.
Así que cada año se desperdician innumerables inversiones, pero lo que se ve al final del año son logros y ningún fracaso. Nadie pierde su puesto oficial por el despilfarro. Al pensar en la entrada de capital extranjero a finales de año, no puedo evitar sentir escalofríos al ver que los bancos nacionales dependen tanto de los déficits de préstamos.
No me hables de competencia. Todo aquí se hace paso a paso. Por ejemplo, en los informes estadísticos nadie sabe si las cifras son correctas, pero los líderes sólo necesitan este informe, y la toma de decisiones también depende de estos informes, que no son necesariamente precisos.
Muchas personas se quejan de la actitud de servicio de los bancos estatales. Es cierto que algunas personas en algunos bancos sí tienen mala actitud, pero desde mi punto de vista, muchas veces los cajeros de recepción esconden algo.
Por ejemplo, según las normas del Banco Central, una vez que se encuentran billetes falsos en el mostrador, deben ser confiscados. Realmente no hay manera. Hay una cámara observándolos. Los cajeros sólo pueden confiscar billetes falsos si los encuentran. Si es ilegal devolvérselo, será punible. Sin embargo, parece que el banco central recompensa los billetes falsos, pero la cantidad específica no está clara.
De hecho, si encuentras un mal servicio bancario, puedes presentar una reclamación a través de la línea directa de atención al cliente. Hoy en día, todos los bancos prestan más atención a su imagen. Para problemas que causen pérdidas encontradas en un contrato específico, si el banco provincial no puede resolver el asunto, se puede acudir directamente a la casa matriz. Algo similar ocurrió en Shandong hace algún tiempo y el resultado superó incluso nuestras expectativas, porque el cliente fue directamente a la oficina central.
En comparación con los cajeros de la recepción que a menudo entran en contacto con la gente común, es posible que no todos estén muy familiarizados con la oficina administrativa. Para ser honesto, aunque tengo contacto frecuente con personas de muchos departamentos, solo tengo una comprensión parcial de las funciones específicas de cada departamento.
955xx, esta es la línea directa de atención al cliente del banco. Si utiliza la banca telefónica con regularidad, es posible que esté familiarizado con ella. Pero, sinceramente, no puedo alabar la calidad profesional de estas personas. Profesionalmente, este es un call center. Desde su creación, ha contratado a un gran número de personas. Pero colegas conocidos me dijeron que la mayoría de estas personas tienen títulos universitarios y ninguna experiencia laboral. Mientras sus voces sean buenas, está bien. En cuanto a conocimientos profesionales, los complementarán con libros después de su llegada, así que dije que su experiencia en recepción no es tan buena como la mía, al menos acabo de trabajar en la red durante un año. Entonces, si se siente incómodo al utilizar la banca telefónica, no se ofenda demasiado. Todos son contratados, es decir, contratos de corta duración, básicamente firmados una vez cada tres meses, una vez cada seis meses y una vez al año.
Instituto de Computación
Este lugar me da la sensación de ser frío e indiferente. La gente que está dentro tiene un conocimiento muy mediocre del negocio. Las descripciones a menudo hacen sonreír irónicamente. Por ejemplo, en nuestro nuevo sistema de auditoría, que consiste en escanear y almacenar vales en nuestro negocio diario, se han invertido más de 4.000 W, pero el efecto es realmente mediocre. ¿Quién comprobará las credenciales de hace un año? Y aunque encontremos un certificado electrónico, todavía tenemos que buscar uno en papel.
Si el departamento que más odio es el de logística, quizás la logística de cada empresa estatal sea aún más odiosa.
¿De qué debe encargarse la logística? Si queremos crear una sociedad armoniosa, la logística debe hacer bien su trabajo y construir una empresa armoniosa. Es una pena que la logística de nuestra unidad sólo pueda describirse como repugnante y que el poder sea solo un apoyo en sus manos. Quizás sea porque su calidad no es muy alta.
Al principio, por ser extranjera, me asignaron un dormitorio de dos habitaciones para cuatro personas. Aunque el ambiente que me rodea es normal, al menos tengo una cama. Pero con el paso del tiempo, la logística empezó a pensar en los dormitorios. Una es que se cobran rentas, lo que no es más que saquear a otros mediante intereses creados. No entiendo para qué es el alquiler. De todos modos, las luces del pasillo todavía estaban apagadas y la puerta seguía rota.
Finalmente conocí sus caras no hace mucho y quise alquilar el dormitorio vacío. No sé en qué bolsillo caerá este dinero en el futuro. Quizás esto también se deba a la pérdida de activos estatales.