¿Qué determina el tipo de cambio?
¿Qué determina la relación de oferta y demanda de divisas?
El mercado de divisas, al igual que otros mercados, está determinado principalmente por dos factores: uno es la relación de oferta y demanda de las monedas; el segundo es el precio relativo de equilibrio de la moneda de cada país, calibrado con la propia de cada país; unidades. Por supuesto, muchos en el mercado de divisas se intercambian en función del valor de la moneda en ese momento, pero muchos se intercambian en función de las posibles proporciones de algunas monedas en el futuro, lo que resulta en diferentes tipos de transacciones de divisas. El primero es el mercado al contado, donde las monedas negociadas son convertibles y pueden entregarse inmediatamente después de que se establece la operación o en un período de tiempo muy corto.
El segundo es el mercado a plazo. La mayoría de las divisas tienen mercados a plazo. Las transacciones de divisas aquí se realizan en un período determinado en el futuro, generalmente 1 mes, 3 meses, 6 meses o incluso un año. , por lo que el precio de la transacción también se calcula en función del precio en el momento de la entrega futura.
El tercero es el mercado de futuros, que está ampliamente extendido a nivel internacional. El mercado de futuros es básicamente similar al mercado a plazo, excepto que las operaciones se liquidan diariamente. Este tipo de comercio está más o menos relacionado con la especulación y la suerte.
El cuarto es el mercado de opciones, que también está muy extendido a nivel internacional. Esta es una transacción contractual, no una transacción monetaria directa. Los comerciantes tienen el derecho real de comprar o vender divisas a un precio específico durante el período del contrato. Estos cuatro tipos de transacciones de divisas parecen bastante complejos, pero en realidad el mercado de divisas es más complejo y a menudo hay varias transacciones mezcladas.
Aunque hay tantas transacciones diferentes en el mercado de divisas, los principios básicos de la determinación del tipo de cambio son los mismos. Muchos economistas prefieren explicar la actividad del mercado de divisas en términos de oferta y demanda.
El economista estadounidense Paul Samuelson utilizó una vez la curva de oferta y demanda para analizar la determinación del mercado de los tipos de cambio. El ejemplo que puso fue el comercio bilateral entre libras y dólares.
La demanda de la libra por parte de Estados Unidos se debe a los bienes, servicios e inversiones que el Reino Unido proporciona a los Estados Unidos, y Estados Unidos necesita pagar por estos bienes y servicios en libras. La oferta de libras depende del suministro de bienes y servicios de Estados Unidos a Gran Bretaña y de la inversión estadounidense en el Reino Unido. El precio de las divisas, también conocido como tipo de cambio, se fija en el punto donde se equilibran la oferta y la demanda.
Para comprender mejor este proceso, seguimos la afirmación de Samuelson y partimos del lado de la demanda. La demanda de libras en Estados Unidos surge de que los estadounidenses necesitan libras para comprar automóviles u otros productos industriales de fabricación británica, o para ir de vacaciones a atracciones como Gales, o para contratar servicios de seguros en el Reino Unido, etc. Además, si Estados Unidos quiere comprar terrenos en Londres o una sociedad anónima británica, necesitará divisas. En pocas palabras, cuando Estados Unidos compra bienes extranjeros y utiliza servicios y activos extranjeros, crea demanda de moneda extranjera. Por ejemplo, si el precio de la libra cayera de 65.438 dólares + 0,80 libras esterlinas por libra a 65.438 dólares + 0,20 libras esterlinas, en igualdad de condiciones, los estadounidenses comprarían más coches británicos y tendrían más oportunidades de viajar al Reino Unido.
¿Qué motiva a los extranjeros a dar su dinero a Estados Unidos? Cuando un británico importa bienes, servicios y activos, suministra moneda británica. Por ejemplo, cuando un estudiante británico compra libros americanos o viaja a Estados Unidos, aporta libras para los gastos necesarios. En otras palabras, cuando el gobierno británico compró computadoras avanzadas de pronóstico del tiempo en Estados Unidos, también aumentó la oferta de libras. Cuando el precio de la libra esterlina suba (cuando el dólar se vuelva relativamente más barato), el Reino Unido comprará más bienes, servicios e inversiones extranjeros, suministrando así más libras esterlinas al mercado de divisas.
La oferta y la demanda de libras esterlinas interactúan en el mercado de divisas. Las fuerzas del mercado mueven el tipo de cambio hacia arriba y hacia abajo para equilibrar la entrada y salida de libras, y los precios de las divisas en tiempo real son el punto de equilibrio del tipo de cambio. En este punto, la cantidad de libras que se desean comprar es exactamente igual a la cantidad de libras que se desean vender.
El equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas determina el tipo de cambio de la moneda. Esta relación de oferta y demanda en divisas existe en todas las monedas, por lo que la relación de oferta y demanda proviene de todos lados del mundo, y este intercambio multilateral determina el tipo de cambio de todo el mundo.
Cambios en los tipos de cambio
Si los volúmenes del comercio internacional cambian, o Estados Unidos retira sus tropas de Europa, o Europa restringe las importaciones de Estados Unidos, o los estadounidenses reducen los viajes al extranjero porque De los recortes de precios en los boletos aéreos domésticos en Estados Unidos, ¿qué pasa? En todos los escenarios anteriores, la demanda estadounidense de moneda extranjera disminuiría.
Pocas compras estadounidenses de bienes, servicios e inversiones extranjeras reducen la demanda de divisas. Como resultado, los precios de las divisas cayeron, es decir, el tipo de cambio de la libra cayó y el tipo de cambio del dólar subió. ¿Cuáles son los cambios en el tipo de cambio? Lo suficiente para que las exportaciones y los flujos de capital de Estados Unidos aumenten y las exportaciones y los flujos de capital del Reino Unido caigan hasta que la oferta y la demanda se equilibren nuevamente.
Además de los impactos comerciales y de otro tipo mencionados anteriormente, la depreciación y apreciación de la moneda en sí también afectará seriamente el tipo de cambio.
La disminución del precio de la moneda de un país en relación con otro país o con todos los países se llama "depreciación"; el aumento en el precio de la moneda de un país con respecto a otro país o con todos los países se llama "apreciación". " Hay dos formas de lograr la depreciación de la moneda: (1) Reducir la paridad, es decir, reducir el contenido legal de oro de la moneda o reducir el precio de la moneda frente al oro y las monedas extranjeras. El propósito de esta política es bajar el tipo de cambio, hacer que el precio de los bienes nacionales sea más bajo que el de otros países extranjeros y mejorar su competitividad en el mercado internacional. Por ejemplo, si el dólar estadounidense cae de 150 yenes a 1 yen y luego a 1 yen nuevamente, esto es una devaluación. (2) Implementar la inflación, es decir, la emisión de billetes excede cada vez más la cantidad de moneda metálica necesaria para la circulación de productos básicos, lo que hace que el valor de la moneda siga disminuyendo. En 1971, Estados Unidos cambió el precio del oro fijado por el gobierno de 351 onzas a 381 onzas, lo que también supuso una devaluación.
La apreciación de la moneda significa que un país aumenta el precio de su moneda en relación con las monedas extranjeras al aumentar el contenido de oro de su moneda. Este tipo de apreciación es a menudo una medida que un país se ve obligado a tomar durante la crisis financiera mundial para impedir la entrada de divisas y evitar la depreciación acelerada de su propia moneda a nivel interno. En países con apreciación monetaria, los precios de los productos básicos de exportación aumentan a medida que aumenta el tipo de cambio, mientras que los precios de los productos básicos importados caen en consecuencia, debilitando la competitividad de los productos básicos. Al mismo tiempo, las reservas de divisas de estos países y los fondos repatriados del extranjero también disminuirán en consecuencia cuando se conviertan a monedas nacionales. En 1984 y principios de 1985, el precio del dólar estadounidense alcanzó su punto máximo en relación con otras monedas, y los precios de los productos estadounidenses se dispararon en todo el mundo, dejando a los países extranjeros con la misma cantidad de dólares para comprar menos productos estadounidenses. Como resultado, las exportaciones estadounidenses cayeron drásticamente, debilitando la competitividad.
Por supuesto, los tipos de cambio también se ven afectados por otros factores, como las tasas de interés, la tasa de desempleo y otros indicadores económicos.