¿Es mejor tener superávit o déficit en la balanza de pagos internacional?

(1) El impacto económico del déficit de la balanza de pagos es principalmente negativo.

El déficit de la balanza de pagos dará lugar a una reducción de la oferta de divisas y a un aumento de la demanda en el mercado de divisas interno, lo que provocará que el tipo de cambio aumente y el tipo de cambio de la moneda local aumente. caer. Si el gobierno toma medidas para intervenir, es decir, vender moneda extranjera y comprar moneda local, el gobierno debe tener suficientes reservas de divisas, lo que conducirá aún más a la depreciación de la moneda local. La intervención gubernamental conducirá directamente a una reducción de la oferta monetaria interna, lo que provocará un aumento de las tasas de interés internas, lo que provocará un declive económico y un aumento del desempleo.

Desde la perspectiva de las razones del déficit de la balanza de pagos, si el déficit de la balanza de pagos es causado por el déficit de la cuenta corriente, conducirá inevitablemente a una reducción de las oportunidades de empleo en los departamentos relacionados con las exportaciones y una decadencia económica. Si el déficit de la balanza de pagos es causado por un déficit de la cuenta de capital, significa una gran cantidad de salidas de capital y una escasez de oferta de capital interno, lo que eleva las tasas de interés, lo que lleva a un aumento del desempleo y al declive económico.

(2), Beneficios del superávit de la balanza de pagos

1. El superávit de la balanza de pagos promueve el crecimiento económico.

2. El superávit de la balanza de pagos aumenta las reservas de divisas y mejora la fortaleza nacional integral, lo que favorece el mantenimiento de la reputación internacional y la mejora de la capacidad de financiación externa y la introducción de inversiones extranjeras.

3. El superávit de la balanza de pagos favorece el equilibrio del agregado económico.

4. El superávit de la balanza de pagos mejora la capacidad de China para resistir los riesgos de la globalización económica y contribuye a la seguridad económica nacional.

5. El superávit de la balanza de pagos favorece la estabilidad del tipo de cambio del RMB y la implementación de políticas de control macroeconómico relativamente laxas.

(3) Sin embargo, la balanza de pagos también tiene desventajas.

1. El superávit de la balanza de pagos ha aumentado la presión para la apreciación del RMB y las fricciones comerciales internacionales.

El superávit de la balanza de pagos hace que la oferta de moneda extranjera en el mercado de divisas nacional supere la demanda de moneda extranjera, lo que inevitablemente conducirá a expectativas de depreciación de la moneda extranjera y apreciación del RMB. Por lo tanto, el superávit de la balanza de pagos crea presión para la apreciación del RMB: cuanto mayor es el superávit de la balanza de pagos, mayor es la presión para la apreciación del RMB. Las expectativas de apreciación del RMB aumentan la entrada de capital extranjero y la expansión del superávit de la balanza de pagos; aumentando la presión para la apreciación del RMB.

El superávit de la balanza de pagos intensifica las fricciones comerciales internacionales. El aumento del superávit comercial de China significa que los países que comercian con China están experimentando déficits. Los países deficitarios utilizarán las normas de la OMC para restringir la importación de nuestros productos y proteger sus propias industrias. Después de que China se unió a la OMC, debido al gran déficit comercial entre China y Estados Unidos, Estados Unidos fue el país que utilizó más antidumping, mientras que China fue el país que utilizó más antidumping, ocupando el primer lugar entre los miembros de la OMC. El número de casos antidumping en China aumentó año tras año.

2. El superávit de la balanza de pagos debilita el efecto de la política monetaria y reduce la eficiencia en la utilización de los recursos sociales.

Las entradas de divisas aumentan a medida que aumenta el superávit de la balanza de pagos. Bajo el sistema de tipo de cambio fijo y liquidación y venta de divisas, el banco central comprará divisas en RMB, y la entrada de divisas aumentará con el aumento de las entradas de divisas. Como una gran cantidad de RMB se pone pasivamente en circulación, la cuenta en moneda base del banco central está más sujeta a la entrada de divisas, lo que no sólo debilita el efecto de la política monetaria del banco central, sino que también conduce a un aumento en el precio. nivel.

La combinación del superávit de la balanza de pagos internacional y el ahorro de los residentes nacionales ha llevado a una baja eficiencia en el uso de los recursos sociales. La gran cantidad de reservas de divisas generadas por el superávit de la balanza de pagos ha alcanzado más de 400 mil millones de dólares estadounidenses, y los ahorros de los residentes nacionales han alcanzado los 11 billones de yuanes, lo que suma alrededor de 1,4 billones de yuanes. Estos 1,4 billones no han constituido una inversión efectiva y son fondos inactivos en la economía y la sociedad. A estos fondos inactivos corresponden los materiales de producción y los recursos humanos inactivos, y la eficiencia de utilización de los recursos sociales es baja. Por lo tanto, China ha experimentado la coexistencia de crecimiento económico y aumento del desempleo.

3. El superávit de la balanza de pagos aumenta el coste de las reservas de divisas y las salidas de capital.

Siempre existen riesgos en las operaciones cambiarias en el mercado financiero internacional, el más evidente de los cuales es el riesgo de tipo de cambio. China tiene un tipo de cambio fijo vinculado al dólar estadounidense. Cada vez que el dólar estadounidense se deprecia y se produce inflación en Estados Unidos, las reservas de divisas de China también se deprecian en consecuencia, lo que lleva a una pérdida de reservas de divisas. Cuanto mayor sea el superávit de la balanza de pagos, más divisas se necesitarán operar en el mercado financiero internacional y mayor será el costo de las reservas nacionales de divisas.

El superávit de la balanza de pagos incrementa las salidas de capitales. Según el sistema de liquidación y venta de divisas, la entrada de fondos extranjeros debe convertirse en reservas de divisas, que consisten principalmente en bonos en dólares estadounidenses y euros. Cuanto mayor sea el superávit de la balanza de pagos, mayores serán las reservas de divisas y los bonos extranjeros, y mayor la salida de capitales. Estos dos aspectos forman una contradicción inherente: el superávit de la balanza de pagos guía la entrada de capital extranjero. Cuantas más exportaciones e inversión extranjera directa, mayor es la entrada de capital que conduce al aumento de las reservas de divisas. reservas de divisas, mayor será la salida de capitales.

4. La balanza de pagos conduce a una alta dependencia de países extranjeros, un espacio reducido para el desarrollo económico nacional y dificultad para ajustar la estructura de exportación.

Tanto las exportaciones como la introducción de inversión extranjera tienen costos: primero, las exportaciones utilizan recursos internos en el extranjero, las exportaciones dependen en gran medida del mercado internacional y la cantidad y estructura de las exportaciones cambian con las necesidades del mercado internacional. En segundo lugar, la inversión extranjera no importa. Ya sea financiación indirecta o financiación directa, hay un precio. El financiamiento indirecto, como los préstamos extranjeros que deben reembolsarse en moneda extranjera a su vencimiento, requiere más exportaciones internas a cambio de moneda extranjera. La financiación directa, como la inversión directa de empresas multinacionales para establecer empresas de producción y ventas en China, es el uso directo de diversos recursos en China. No sólo sus beneficios serán repatriados a la sede de la empresa matriz, sino que sus productos también ocuparán el mercado chino. En tercer lugar, la economía nacional está sujeta al mercado internacional. Una vez que las exportaciones sufran reveses y la economía nacional se desplome, el capital extranjero aprovechará la situación y controlará el mercado de China y las industrias relacionadas con el alma de la economía. El desarrollo económico está restringido por la inversión extranjera, lo que resulta en una falta de autonomía en el desarrollo económico.

El superávit de la balanza de pagos reduce el espacio de mercado para el desarrollo económico nacional. En primer lugar, en el mercado interno, un gran número de empresas con financiación extranjera han invertido directamente y han establecido fábricas en China para producir. Sus productos pueden ingresar inmediatamente al mercado chino, no sólo eludiendo los aranceles de importación y las barreras no arancelarias, sino también asumiendo. ventaja de la mano de obra barata de China. Las áreas de inversión extranjera directa no son sólo las industrias de alta tecnología, sino también un número cada vez mayor de industrias tradicionales, que compiten directamente con las empresas chinas por el mercado interno.

En segundo lugar, el aumento de la inversión extranjera directa ha reducido el mercado de productos de exportación de las empresas nacionales. El aumento del superávit de la balanza de pagos, especialmente el excesivo superávit de la cuenta de capital, es en realidad un aumento de la inversión extranjera directa en China. A medida que aumenta el superávit de la cuenta de capital, aumenta la participación del capital extranjero en el mercado de exportación de China y las empresas con financiación extranjera dominan las exportaciones. En 2003, entre los productos de exportación, más de 50 productos fueron producidos por empresas con inversión extranjera. Por lo tanto, el superávit de la balanza de pagos reduce el espacio de las empresas nacionales en el mercado interno y en el mercado de exportación, obstaculiza objetivamente la mejora de la competitividad de las empresas nacionales en el mercado internacional y afecta el desarrollo de la economía nacional.

En tercer lugar, las empresas con financiación extranjera dominan las exportaciones y es difícil que la política de ajuste de la estructura exportadora del gobierno desempeñe un papel eficaz. Esto no sólo dificulta el ajuste de la estructura exportadora nacional, sino que también afecta aún más el ajuste. de la estructura económica interna.

5. El superávit de la balanza de pagos ha afectado el proceso de liberalización de los tipos de interés en la industria financiera nacional.

En las condiciones de liberalización de las tasas de interés, el superávit de la balanza de pagos significa un aumento de la oferta monetaria interna. Cuando la demanda de dinero en el mercado aumenta menos que la oferta monetaria, la oferta del mercado monetario excede la demanda y las tasas de interés del mercado financiero caen. En la actualidad, las tasas de interés del mercado internacional son relativamente bajas. Si las tasas de interés en el mercado financiero de China disminuyen, el diferencial entre las tasas de interés internas y las tasas de interés del mercado internacional se reducirá, lo que desacelerará la entrada de capital internacional y ayudará a reducir el superávit de la balanza de pagos. Sin embargo, la caída de los tipos de interés provocará una depreciación del RMB y una inflación. Desde la segunda mitad de 2003, la economía china ha estado enfrentando presiones inflacionarias. Para evitar el impacto negativo de la inflación en la economía, el banco central tiene que mantener la actual tasa de interés de control de depósitos y la tasa de interés flotante de préstamos, retrasando así el proceso de liberalización de las tasas de interés.

De modo que debemos entender racionalmente los superávits y los déficits, no sólo los superávits. Como los beneficios de los superávits y los efectos negativos de los déficits deberían ser familiares para todos, mi respuesta se centrará en las desventajas de los superávits.