El ataque de Thorne a la libra esterlina

En el proceso por el que el mecanismo de tipo de cambio europeo pasa del casi equilibrio al desequilibrio, hay un error en la comprensión de los participantes del mercado: se espera que varias monedas en Europa se unifiquen en una moneda única en El proceso en curso, por lo que se supone que las fluctuaciones del tipo de cambio serán más pequeñas que en el pasado, todos se apresurarán a comprar bonos de alto rendimiento en monedas más débiles, lo que hace que el mecanismo de tipo de cambio europeo sea más rígido que antes y deba enfrentar cambios drásticos en lugar de ajustes graduales. Hasta el último momento, el gobierno británico aseguró al público que el Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio era sólido como una roca, pero Soros no quedó convencido.

Mientras Soros estaba preparado para afrontar los cambios en el sistema, otros operaban dentro del sistema existente. Todo el mundo esperaba un cambio incremental, pero él vio que se estaban formando enormes diferencias y comprendió los principales desequilibrios. Resultó que Soros tenía razón y la libra realmente colapsó.

El Wall Street Journal publicó un discurso de R, presidente del Bundesbank alemán, en el sentido de que sólo mediante la devaluación de la moneda se puede eliminar la inestabilidad del mecanismo de tipo de cambio europeo. Soros juzgó a partir de esto que Alemania podría adoptar una postura de renunciar al mantenimiento de la libra. Pronto, en una reunión importante, R señaló: Si los inversores piensan que la unidad monetaria europea se compone de una cesta de monedas fijas, se equivocan. Y en concreto, la lira italiana no es una moneda muy estable. Soros le preguntó: ¿le gustaría que la Unidad Monetaria Europea se convirtiera en moneda? Shi R dijo que le gustaba el concepto, pero no le gustaba el nombre de la moneda. Definitivamente le gustaría que la moneda se llamara Mark.

Soros entendió esto e inmediatamente vació la lira italiana. La lira italiana se vio obligada a retirarse del Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio en un corto período de tiempo. Las ganancias de Soros al vender en corto la lira le dieron suficiente capital para asumir riesgos sobre la libra. El siguiente turno es la libra. La libra está en juego y la presión va en aumento: primero el referéndum danés que rechaza el Tratado de Maastricht y luego las tensas negociaciones entre los países europeos antes del referéndum francés. Soros cree que la ruptura del sistema cambiario europeo es inminente. Una vez que haya una crisis en el sistema, los tipos de cambio entre las monedas europeas volverán a ajustarse drásticamente, las tasas de interés europeas se reducirán drásticamente y el mercado de valores caerá.

En septiembre de 1992, el ataque de Soros a la libra se convirtió en una leyenda en el campo de la especulación financiera internacional.

Soros decidió vender en corto la libra. La cuestión no es si construir una posición, sino qué tan grande es la posición que se debe construir. En 1988, Sulos había entregado la mayor parte del trabajo de la fundación al joven y prometedor Stanley? Gestión de Duken Miller. Dadas las vulnerabilidades financieras de Gran Bretaña, Duckenmiller espera establecer una posición corta de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares en libras esterlinas. La recomendación de Soros es construir toda la posición alrededor de 10 mil millones de dólares. Esto es una vez y media el capital total de Quantum Fund, lo que significa que Soros pedirá prestados 3.000 millones de dólares para hacer una apuesta enorme. Soros tomó mil millones de dólares como garantía, pidió prestados 30 mil millones de dólares y estableció una posición corta de mil millones de dólares en la libra. Utilizando los activos del Quantum Fund, Soros pidió prestados 5 mil millones de libras y convirtió todas las libras en marcos a un tipo de cambio de 1:2,79. Luego comenzamos a vender en corto en libras esterlinas, acciones y bonos simultáneamente. Quantum Fund vendió hasta 7 mil millones de dólares en libras, compró 100 millones de dólares en marcos y compró una cantidad aún menor en francos. Porque después de que la moneda de un país se deprecia, los precios de las acciones siempre subirán; después de la apreciación de la moneda, los precios de las acciones bajan y las tasas de interés bajan, lo que es beneficioso para los valores. Así que Quantum Fund compró otros 500 millones de dólares en acciones británicas, puso en corto acciones alemanas y francesas y compró bonos alemanes y franceses.

Una tarde de septiembre de 2015, Soros estaba sentado en su oficina del piso 33 de un rascacielos con vistas a Central Park en el centro de Manhattan. Movilizó 10 mil millones de dólares en apuestas sobre la libra en una semana. Fuera de su oficina exclusiva se encuentra la oficina de empleados, donde un cartel impreso en una computadora dice: "Nací pobre, pero no moriré pobre". Soros vino a la oficina sólo para sentir la atmósfera de la mayor apuesta de la historia financiera. Más tarde, regresó a su apartamento de la Quinta Avenida de Nueva York, cenó sencillamente y se fue a la cama.

Efectivamente, la libra comenzó a caer nuevamente. El Banco de Inglaterra compró mil millones de libras, pero el precio de cierre fue de 1:2,7782, lo que supone sólo 0,002 puntos más que el resultado final de 2,7780.

Esa noche, Larrit rogó a los funcionarios del Bundesbank que bajaran las tasas de interés alemanas, pero se lo negaron. Lamont llamó apresuradamente a los funcionarios del Banco de Inglaterra para hacer arreglos y planeaba intervenir agresivamente en el mercado al día siguiente. Si eso no funciona, tendrá que subir las tasas. Pero pocas horas antes de la reunión de Lamont, el presidente del Bundesbank, R, ya había concedido una entrevista y había expresado que quería que la lira y la libra se depreciaran, pero que estaba dispuesto a defender el franco francés. En la mañana del 16 de septiembre de 1992, con la aprobación del Primer Ministro, Lamont anunció oficialmente un aumento de los tipos de interés del 10% al 12% para defender la libra. Sin embargo, la libra esterlina aún no ha experimentado algunas ganancias. El mercado cree que la subida de los tipos de interés británica es una señal de pánico. El incidente llegó a su clímax. El Banco de Inglaterra retiró 26.900 millones de dólares de sus reservas de divisas de 78.800 millones de dólares para comprar libras esterlinas, pero el tipo de cambio siguió sin respaldo. La libra se vendió como una inundación.

En la tarde de septiembre de 1992, el Reino Unido anunció otro aumento de tipos de interés, del 12% al 15%, alcanzando el nivel de tipos de interés cuando el Reino Unido se unió al Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio hace dos años. Soros creía que el comportamiento desesperado de Gran Bretaña demostraba que su posición era insostenible y, por tanto, la animó a seguir vaciando la libra con más audacia. El resultado es simple: las tasas de interés se elevaron dos veces por la mañana y por la tarde, y la libra se vio obligada a retirarse del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio por la noche. El mercado de divisas de Nueva York cerró ese día a 1:2,703, un descenso del 2,7%, muy por debajo del límite inferior del sistema cambiario europeo. Al día siguiente, los tipos de interés del Reino Unido volvieron a caer al 10%. Italia sigue la salida de Gran Bretaña del Mecanismo Europeo de Tipo de Cambio. Al día siguiente, la libra cerró un 16% por debajo del día anterior. No es sólo la libra la que está perdiendo valor. La moneda española se depreció un 20% y la lira italiana un 22%.

En septiembre de 2016, la comunidad financiera británica lo llamó "miércoles negro", y el ministro de Finanzas, Lamont, anunció dos subidas de tipos de interés en un día. La venta especulativa de la libra en todo el mercado derrotó al Banco de Inglaterra, y Soros fue una de las fuerzas más importantes. Pero para Soros, el sol brilló intensamente ese miércoles. A las 7 am ET, Duken Miller llamó a Soros mientras dormía: "George, acabas de ganar 958 millones de dólares". Más tarde se reveló que Soros ganó dinero con varios eventos que comenzaron ese "miércoles negro". Se obtuvieron casi 100 millones de dólares estadounidenses. de los cuales 654,38 mil millones provinieron de la libra y los otros 654,38 mil millones provinieron de posiciones cortas en la lira italiana y en la bolsa de Tokio.