La Reserva Federal podría poner fin anticipadamente a la reducción del balance y detonar el mercado. Inicialmente estaba previsto que continuara hasta 2020.

Noticias financieras sobre acciones de EE. UU. El Wall Street Journal informó el viernes que la Reserva Federal actualmente espera que la segunda ronda de votación finalice anticipadamente y puede finalizar anticipadamente la reducción de su balance. Los principales responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal están considerando seriamente mantener un balance más grande, en lugar de mantener las expectativas iniciales cuando el banco central deje de reinvertir las ganancias de las tenencias que vencen.

Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos están a punto de decidir que mantendrán una cartera del Tesoro mayor de lo esperado cuando comenzaron a reducir sus tenencias de bonos del Tesoro de Estados Unidos hace dos años, lo que significa que la cartera de activos de la Reserva Federal está a punto de poner fin a su reducción. .

Los funcionarios aún están puliendo los detalles de la estrategia y cómo comunicarla al público, según entrevistas y comentarios públicos recientes. Con las tasas de interés en suspenso por ahora, es probable que la reunión de política monetaria de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto la próxima semana se centre en los planes para su cartera de bonos.

Sin embargo, como dijo Esther George, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, en una entrevista el 15 de enero, las cosas aún no están arregladas. Estamos esperando que el comité esté satisfecho de que comprende completamente todas las partes móviles.

Curiosamente, cuando los balances comenzaron a desmoronarse, pocos (entre ellos, ciertamente, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans) esperaban que así fuera a los ojos del mercado. Pregunta importante... Por supuesto, dado. Que la expansión del balance antes mencionada, de menos de 1 billón de dólares a un máximo de 4,5 billones de dólares, haya sido el catalizador clave detrás de la recuperación del mercado desde los "mínimos históricos" de 2009, es increíble.

La Reserva Federal comenzó a reducir gradualmente su cartera de hipotecas y bonos del Tesoro en 2017, permitiendo que los valores vencieran sin reinvertir las ganancias en otros activos. Los funcionarios dijeron en ese momento que esta lenta relajación desaparecería, como ver secar la pintura.

Por lo tanto, la Fed espera que este proceso dure hasta 4 años, y muchos esperan que finalice en algún momento de 2020. Cuando comenzaron las elecciones de segunda vuelta en octubre de 2017, varios funcionarios estimaron que la cartera, que entonces era de aproximadamente 4,5 billones de dólares, podría reducirse a entre 1,5 billones y 3 billones de dólares. En abril de 2017, el entonces presidente de la Reserva Federal de San Francisco, John Williams, dijo que esto duraría cinco años. El propio Powell dio previsiones preliminares para 2020/2021.

"En unos tres o cuatro años, volveremos a una nueva normalidad", dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en su audiencia de confirmación en el Senado en noviembre de 2017.

Sin embargo, según Según el informe del "Wall Street Journal", la Reserva Federal espera que la segunda ronda de votaciones termine anticipadamente, pero el periódico no hizo una descripción positiva de muchos responsables políticos que todavía "no entienden por qué el mercado ha prestado tanta atención a la balance recientemente." Cuando Esther George sorprendió a los mercados al pedir una pausa en los aumentos de las tasas de interés, agregó que no estaba "claro" si la contracción de los balances había contribuido en gran medida a deshacer la política acomodaticia.

Para quienes están en el edificio de la Reserva Federal, es obvio que la expansión del balance es un importante efecto estimulante del mercado, pero el mercado debería de alguna manera ignorar su contracción. Estas son las personas que fijan el precio del dinero en la economía más grande del mundo...

Que Powell haga comentarios similares en una conferencia de prensa después de la reunión de la próxima semana dependerá de las conversaciones durante la reunión. Según el Wall Street Journal (WSJ), el debate interno sobre el tamaño adecuado del balance se ha centrado en el nivel necesario de reservas en el sistema bancario. Algunos creen que mantener grandes reservas ayudará a la Reserva Federal a controlar mejor la volatilidad en los mercados crediticios a corto plazo.

Tom Porcelli, economista jefe para Estados Unidos de RBC Capital Markets, dijo que algunos inversores en acciones desdeñan la idea de que la Reserva Federal no restaurará el tamaño del balance anterior a la crisis, lo que podría causar confusión en el mercado. "Los inversores en acciones creen que las eliminaciones van a durar para siempre", afirmó.

En última instancia, el informe del WSJ puede ser simplemente un globo de prueba para ver cómo reaccionará el mercado y tal vez el presidente ante una inclinación moderada hacia la reducción del balance, si funciona, debería comunicárselo al mercado y a la opinión pública. Les hemos proporcionado todo lo que necesitan saber. Hasta ahora, las expectativas futuras siguen aumentando de manera constante...