La importancia de la Reserva Federal
La Reserva Federal también ha sido tildada de Greenspan. Se cree que la Reserva Federal continuará las políticas de Greenspan en los próximos años.
En los últimos 17 años, los cambios que Greenspan introdujo en la Reserva Federal se han centrado principalmente en los siguientes aspectos:
Primero, la política de tipos de interés de la Reserva Federal ha aumentado la transparencia de la información. En el pasado, los ajustes de la Reserva Federal a la tasa de interés de referencia nacional no fueron lo suficientemente transparentes, lo que impidió que los participantes del mercado financiero formaran expectativas racionales sobre las tendencias de las tasas de interés, lo que también limitó el papel regulador de las tasas de interés federales en las operaciones económicas. Ahora, la Reserva Federal anunciará rápidamente cambios en la tasa de los fondos federales y elaborará la política monetaria, haciendo que la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal sea verdaderamente una herramienta eficaz para la política monetaria.
En segundo lugar, fortalece el apoyo de la Reserva Federal a los mercados libres. Greenspan cambió los supuestos básicos de la teoría de la política monetaria de Keynes. En opinión de Greenspan, el libre mercado es el lugar más ideal para implementar correctamente la política monetaria.
En tercer lugar, el uso exitoso de herramientas de política de tasas de interés ha cambiado el modelo macroeconómico tradicional. Como política monetaria intermedia, la tasa de interés federal de referencia ha logrado resultados notables en Estados Unidos. Cambió el patrón tradicional de macroeconomía acompañado de un alto crecimiento económico y una alta inflación, lo que condujo al fenómeno de alto crecimiento y baja inflación en los Estados Unidos en los años noventa.
En cuarto lugar, la tasa de interés federal de referencia se ha convertido en una variable central en el mercado financiero global. Antes de esto, las tasas de interés en el mercado interbancario de Londres tuvieron un impacto más importante en los mercados financieros internacionales.
Durante la era Greenspan, el cambio central en la Reserva Federal fue el cambio significativo en el papel de la herramienta de tasa de interés de referencia federal. Este cambio tiene dos manifestaciones típicas en la vida real: primero, a mediados de la década de 1990, las tasas de interés en los países del sudeste asiático no se ajustaron a las tasas de interés estadounidenses de manera oportuna, lo que condujo a actividades de arbitraje de dinero caliente internacional a través del mercado de divisas. , lo que eventualmente conduciría a una crisis financiera. Otro ejemplo es que en 1998, la American Long-Term Capital Investment Company calculó mal la tendencia de la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal, lo que llevó a decisiones de inversión equivocadas. A partir de esto, se puede ver el impacto de los cambios en la tasa de interés de referencia de la Reserva Federal en la economía mundial.
¿Por qué Greenspan creó una leyenda?
Durante sus 17 años en el cargo, Greenspan cambió las herramientas de la política monetaria estadounidense e hizo de la tasa de fondos federales un indicador que conecta el mercado y la política, creando una leyenda del siglo. El autor cree que este cambio también tiene ciertas condiciones previas.
En primer lugar, desde la perspectiva del desarrollo teórico de la economía, antes de que Greenspan se convirtiera en presidente de la Reserva Federal, había una comprensión consistente del papel de la regulación de la oferta monetaria en la literatura de teoría macroeconómica, es decir, , en el mercado eficiente. Según esta premisa, a las autoridades monetarias les resulta cada vez más difícil controlar la cantidad de moneda. Por lo tanto, cambiar el objetivo intermedio de la política monetaria es en realidad lo que entendieron los economistas estadounidenses después de los años ochenta. La clave para transformar este conocimiento en la práctica de la Reserva Federal en los años 1990 no reside en el cambio de presidente de la Reserva Federal, sino en el ajuste de la liberalización financiera en el sector financiero estadounidense en los años 1990.
En segundo lugar, además del estatus especial del dólar estadounidense, la razón por la que la política monetaria de la Reserva Federal puede convertirse en el bastón del mercado financiero global es porque Estados Unidos, como centro de la economía global , está atravesando una revolución tecnológica en la industria de TI. El crecimiento económico estadounidense impulsado por esta revolución tecnológica ha acumulado una gran cantidad de recursos globales en Estados Unidos, lo que ha mejorado enormemente la internacionalización del mercado financiero estadounidense en la última década.
En tercer lugar, el desarrollo de la globalización económica de la posguerra ha fortalecido aún más el estatus de Estados Unidos como país central, haciendo del dólar estadounidense y sus tasas de interés un vehículo y una herramienta que vincula los mercados financieros de varios países. Ésta es también la internacionalización del efecto Greenspan.
Continuar la leyenda o heredar la "varita mágica"
La gente de Wall Street parece lamentar y extrañar la próxima jubilación de Greenspan. Por lo tanto, también tienen una actitud ambivalente hacia el candidato a presidente de la Reserva Federal.
El autor cree que desde la perspectiva de continuar con la política monetaria efectiva de la Reserva Federal, los futuros sucesores deben darse cuenta de que la actual economía estadounidense y la situación económica mundial han experimentado cambios tremendos en comparación con la era de Greenspan. Aunque el ajuste del sistema financiero estadounidense es el caso más exitoso del mundo, el papel del mercado se comportará de manera diferente en diferentes ciclos económicos.
Más importante aún, el fin de la era de la "nueva economía" en los Estados Unidos y la desaceleración del proceso de globalización económica han hecho evidentes los problemas estructurales del rápido crecimiento de la economía estadounidense: el aumento de los enormes déficits comerciales y fiscales afectará la función de ajuste del sistema de mercado existente. El Presidente de la Reserva Federal debe reajustar la política monetaria de la Reserva Federal de acuerdo con las necesidades del equilibrio interno y externo de Estados Unidos. En este sentido, Martin Feldstein, que tiene una sólida formación económica, puede ser una mejor opción.
Pero a juzgar por las características consistentes de la administración Bush, un "vendedor" con experiencia en políticas neoconservadoras estadounidenses puede ser más importante que una experiencia en economía. Esto ha quedado plenamente reflejado en el candidato recomendado por el gobierno estadounidense para presidente del Banco Mundial. Se piensa que un futuro presidente de la Fed podría provenir de un candidato familiarizado con los negocios de Wall Street y la política de la Casa Blanca.
Pero no importa quién gane al final, el autor cree que el modelo de simplemente heredar la "varita mágica" de las herramientas de tipos de interés sólo puede ser las expectativas psicológicas de los estadounidenses conservadores y no puede convertirse en un modelo realista. de la futura economía estadounidense.