Futuros de bonos del tesoro: ¿Qué bonos del tesoro pueden participar en la entrega?
Cuando la CICC selecciona el rango de plazos entregables de los futuros de bonos del Tesoro, considera principalmente los siguientes factores: en primer lugar, debe haber suficientes bonos entregables para cumplir con el rango de plazos, en segundo lugar, el costo de entrega debe ser bajo; , el objetivo de entrega La liquidez debe ser alta; en cuarto lugar, el alcance de los objetivos de entrega del mismo nivel debe ser amplio, los objetos de entrega deben ser homogéneos;
Por lo tanto, los bonos entregables de bonos gubernamentales de la CICC deben cumplir las siguientes condiciones:
(1) Bonos gubernamentales anotados en cuenta.
Los bonos del tesoro de mi país se pueden dividir en tres categorías según la forma del bono: bonos del tesoro al portador (físicos), bonos del tesoro de ahorro y bonos del tesoro anotados en cuenta. Los bonos al portador, comúnmente conocidos como bonos del Tesoro, son relativamente raros; los bonos del Tesoro de ahorro no pueden circular y son utilizados principalmente por inversores individuales durante mucho tiempo. Los bonos del Tesoro anotados en cuenta generalmente son emitidos por el Consejo de Estado en el mercado interbancario y en el mercado cambiario; y están respaldados por un sindicato asegurador compuesto por grandes bancos comerciales. Debido a la estabilidad, la alta seguridad, la buena liquidez y el gran volumen de emisión de los bonos del tesoro anotados en cuenta, los bonos entregables de los futuros de bonos del tesoro se fijan como bonos del tesoro anotados en cuenta.
(2) Puede ser gestionado por el custodio del bono en el mercado interbancario y en el mercado cambiario.
Los bonos del Tesoro anotados en cuenta pueden liquidarse y gestionarse en el mercado interbancario, en el mercado cambiario y en el mercado extrabursátil de los bancos comerciales. Teniendo en cuenta algunos factores, los bonos entregables de futuros de bonos del Tesoro se designan provisionalmente como bonos del Tesoro anotados en cuenta gestionados por los dos primeros mercados, y también se requiere que los bonos entregables puedan transferirse entre diferentes mercados. Los bonos del tesoro anotados en cuenta gestionados por el mercado de negociación extrabursátil no se incluyen temporalmente en el alcance de los bonos del tesoro entregables por las siguientes razones:
En primer lugar, el mercado extrabursátil está pequeñito.
En segundo lugar, los participantes en el mercado extrabursátil son principalmente inversores individuales y personas jurídicas en general. Estos dos tipos de inversores pueden comerciar en bolsas y las personas jurídicas en general pueden comerciar entre bancos abriendo una cuenta Clase C. No es necesario realizar la entrega a través del mercado de venta libre.
En tercer lugar, hay 8 bancos en el mercado extrabursátil, a saber, el Banco Industrial y Comercial de China, el Banco Agrícola de China, el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Banco de Comerciantes de China y el Banco de Beijing. , Banco Minsheng y Banco de Nanjing. Si los bonos del Tesoro gestionados en el mercado extrabursátil se incluyen en el alcance de la entrega, equivale a agregar 8 almacenes de entrega y la dificultad de la gestión de la entrega aumentará considerablemente.
(3) La fecha de vencimiento o de pago de intereses está muy alejada de la fecha de entrega.
Durante la entrega, es posible que las partes largas y cortas necesiten emparejarse en diferentes lugares de custodia, lo que implica la cuestión de la transferencia de custodia entre diferentes lugares de custodia. Si se acerca la fecha de vencimiento o el pago de intereses, se suspenderá la recustodia. Para evitar esta situación, según la normativa de recustodia, los futuros de bonos del Tesoro también requieren bonos con una fecha de vencimiento o pago de intereses superior a 10 días hábiles desde la fecha de entrega.