¿Qué es una estrategia de cobertura?
La estrategia de cobertura se refiere al uso de posiciones de futuros para cubrir posiciones largas o cortas en el mercado spot. A partir de una transacción en el mercado spot, el coberturista realiza una transacción en el mercado de futuros con el mismo monto y el mismo plazo pero en sentido contrario para realizar la cobertura.
Ejemplos de estrategias de cobertura vendiendo cobertura
Vender cobertura se refiere a la estrategia comercial de vender en corto en el mercado de futuros y se puede aplicar a las siguientes cuatro situaciones:
En primer lugar, cuando los principales accionistas de empresas que cotizan en bolsa, corredores, fondos y otros inversores mantienen las acciones subyacentes de futuros sobre acciones y esperan que el precio de las acciones pueda caer en el corto plazo debido a información negativa, todavía están dispuestos a mantener las acciones durante un largo tiempo. tiempo. Al vender una cierta cantidad de contratos de futuros sobre acciones, puede protegerse contra la crisis de las caídas de los precios de las acciones a corto plazo, mantener el valor original de los activos bursátiles mientras continúa disfrutando de los derechos de los accionistas a un costo menor y reducir el impacto de la negociación concentrada en precios de las acciones.
En segundo lugar, al suscribir las acciones subyacentes de futuros sobre acciones, los suscriptores de acciones venden una cierta cantidad de futuros sobre acciones para evitar el riesgo de que las acciones suscritas no se vendan sin problemas y provoquen una caída en el precio de las acciones.
En tercer lugar, cuando un inversor posee una cartera que contiene las acciones subyacentes de determinados futuros de acciones y espera que el precio de las acciones subyacentes a corto plazo pueda caer, puede protegerse contra las acciones a corto plazo. Caída de precios mediante la venta de un cierto número de contratos de futuros de acciones. Si los precios de las acciones caen, las ganancias en el mercado de futuros se pueden utilizar para compensar las pérdidas en el mercado al contado y mejorará el rendimiento general de la cartera.
En cuarto lugar, cuando los inversores mantienen una cartera que sigue un determinado índice y las acciones que componen el índice se enfrentan a ajustes, para reducir los errores de seguimiento y reducir el impacto de la negociación concentrada en los precios de las acciones relacionadas, los inversores pueden vender futuros de acciones sin acciones constituyentes y comprar futuros de acciones con nuevas acciones constituyentes en el mercado de futuros de acciones.
Comprar cobertura
Comprar cobertura se refiere a una estrategia comercial a largo plazo en el mercado de futuros, que se puede aplicar a las dos situaciones siguientes:
Primero, cuándo Cuándo Los inversores venden acciones subyacentes de futuros sobre acciones en el mercado al contado de acciones, venden una cierta cantidad de contratos de futuros en el mercado de futuros sobre acciones para reducir el riesgo de aumento de los precios de las acciones.
En segundo lugar, cuando un inversor espera recibir una suma de efectivo en algún momento en el futuro y es optimista sobre las perspectivas de los futuros de una determinada acción subyacente, con el fin de evitar que el precio de la acción suba a partir de ahora. Hasta que se reciba el efectivo, puede comprar una cierta cantidad de contratos de futuros sobre acciones en el mercado de futuros sobre acciones.
La formulación e implementación de estrategias de cobertura son los eslabones más críticos de todo el proceso de cobertura. Dependiendo de la posición de futuros establecida cuando un inversor abre una posición, la cobertura de futuros financieros se puede dividir en cobertura larga y cobertura corta. En la implementación específica de la cobertura, los inversionistas deben decidir si eligen una cobertura larga o una cobertura corta en función de sus posiciones en el mercado spot. Según los principios básicos de la cobertura de futuros financieros, los inversores deben establecer posiciones en el mercado de futuros que sean opuestas a las del mercado al contado. Por lo tanto, si un inversor mantiene una posición corta en el mercado al contado, debería elegir una cobertura larga; por el contrario, si un inversor mantiene una posición larga en el mercado al contado, debería elegir una cobertura corta; La llamada posición corta en el mercado al contado generalmente se refiere a inversores que se preparan para comprar un determinado instrumento financiero en el futuro. Para evitar la crisis del aumento de precios, debería implementar coberturas largas, es decir, comprar contratos de futuros, bloqueando así el precio de futuras compras de instrumentos financieros en un nivel más bajo. La llamada posición larga en el mercado al contado generalmente se refiere a inversores que actualmente poseen un determinado instrumento financiero o esperan obtener un determinado instrumento financiero en el futuro. Para evitar la crisis de caída de precios, debería implementar coberturas cortas, es decir, vender contratos de futuros, fijando así el precio del instrumento financiero vendido en el futuro en un nivel más alto.
La cobertura a largo plazo y la cobertura a corto plazo son las estrategias de cobertura más básicas. En la cobertura real de futuros financieros, los inversores también pueden elegir otras estrategias de cobertura complejas según sus necesidades. Por ejemplo, en la cobertura de futuros sobre tipos de interés a corto plazo, los inversores pueden elegir estrategias como "cobertura continua" o "cobertura de franjas" según circunstancias específicas. Por supuesto, estas estrategias son en realidad sólo una forma especial de cobertura a largo plazo o cobertura a corto plazo, pero son estas formas especiales de estrategias de cobertura las que se pueden aplicar en algunas ocasiones especiales y resolver algunos problemas especiales.
Además, en la selección de estrategias de cobertura mencionadas anteriormente, hemos asumido que una vez que un inversor decide cubrir su posición al contado, siempre puede encontrar una estrategia que sea consistente con sus instrumentos financieros al contado directamente. cubiertos por contratos de futuros con el mismo subyacente. Sin embargo, en la cobertura real, si el instrumento financiero al contado utilizado como objeto de cobertura no tiene un contrato de futuros correspondiente, como se mencionó anteriormente, los inversores también deben elegir contratos de futuros de otros instrumentos financieros relacionados con el precio del instrumento financiero para implementar la cobertura cruzada. Preservar el valor.
Análisis de estrategias de cobertura empresarial Las estrategias de cobertura comunes de las empresas se pueden dividir en tres tipos:
1. Cobertura de transacciones al contado específicas. En la importación y exportación de materias primas y en el comercio interior, el precio de liquidación normalmente no se determina al firmar un contrato comercial, sino que se acuerda como precio de referencia el precio en la bolsa de futuros durante el período de entrega real. Esta estrategia de cobertura es típica entre las empresas de comercio de materias primas.
2. Cobertura ante la crisis general de la empresa.
En primer lugar, se calcula el riesgo general de la empresa para un producto básico dentro de un período de tiempo, como la producción o el consumo anual de la empresa, y luego el valor se mantiene a través del mercado de futuros de acuerdo con una cierta proporción, controlando así los costos o asegurando las ganancias. El objetivo es estabilizar el desempeño operativo de las empresas y evitar grandes fluctuaciones con las fluctuaciones de los precios de los productos básicos. En particular, brinda protección contra posibles fluctuaciones adversas de los precios que ponen en peligro la supervivencia de las empresas y ayuda a las empresas a superar tiempos difíciles. Esta estrategia es más común entre las empresas manufactureras y de consumo.
3. Preservación del valor de proyectos específicos de desarrollo de recursos. En los últimos años, con el aumento de los precios de las materias primas, las empresas se han vuelto más entusiastas a la hora de invertir en proyectos de desarrollo de recursos. En particular, un grupo de grandes empresas respondió a la estrategia de "globalización" del país, implementó activamente el desarrollo de recursos en el extranjero y adquirió recursos de control de empresas mineras y de fundición en el extranjero, logrando buenos resultados. Esta estrategia es común en proyectos de desarrollo de recursos en el extranjero. A través de acuerdos de cobertura, las empresas pueden reducir efectivamente los riesgos del proyecto, mejorar las condiciones de financiamiento y estabilizar los retornos de las inversiones.