Cómo comprar fondos cerrados
1. Primero abra una tarjeta bancaria en el banco.
2. Luego, diríjase a la compañía de valores para manejar los procedimientos relevantes, como abrir cuentas de negociación de acciones en Shenzhen y Shanghai, abrir cuentas de capital, manejar la custodia de terceros, manejar transacciones designadas en Shanghai y activar transacciones en línea. .
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El fondo cerrado se refiere al patrocinador del fondo al establecer el fondo, para limitar el número total de unidades del fondo. Una vez que se complete el monto total de la recaudación de fondos, el fondo se anunciará y cerrará y no se aceptarán nuevas inversiones durante un período de tiempo determinado. Las acciones del fondo se comercializan mediante cotización en la bolsa de valores. Los inversores que compren y vendan acciones del fondo en el futuro deben ofertar en el mercado secundario a través de corredores de valores.
Los fondos cerrados son fondos fiduciarios, lo que significa que el tamaño del fondo se determina antes de la emisión y se fija dentro de un período específico después de la emisión y se negocia en el mercado de valores.
Las principales diferencias entre fondos abiertos y fondos cerrados son las siguientes:
(1) La variabilidad del tamaño del fondo es diferente. Los fondos cerrados tienen una duración clara (al menos cinco años en China), durante la cual las participaciones del fondo emitidas no pueden reembolsarse. Aunque este tipo de fondo puede recaudarse en circunstancias especiales, debe cumplir condiciones legales estrictas. Por lo general, el tamaño del fondo es fijo. Las acciones del fondo emitidas por fondos abiertos son rescatables y los inversores también pueden comprar acciones del fondo a voluntad durante la duración del fondo. Esto hace que la cantidad total de fondos del fondo cambie constantemente todos los días. En otras palabras, siempre está "abierto". Ésta es la diferencia fundamental entre fondos cerrados y fondos abiertos.
(2) Las acciones del fondo se compran y venden de diferentes maneras. Cuando se inicia y establece un fondo cerrado, los inversores pueden suscribirse a la sociedad gestora del fondo o a la agencia de ventas; cuando un fondo cerrado cotiza en bolsa, los inversores pueden confiar a una empresa de valores la compra y venta al precio de mercado; bolsa. Cuando los inversores invierten en fondos abiertos, pueden suscribirse o reembolsar en cualquier momento a través de la sociedad gestora del fondo o la agencia de ventas.
(3) Los precios de compra y venta de las acciones del fondo se forman de diferentes maneras. Dado que los fondos cerrados cotizan en bolsas, sus precios de compra y venta se ven muy afectados por la oferta y la demanda del mercado. Cuando la oferta del mercado es menor que la demanda, el precio de compra y venta de las unidades del fondo puede ser mayor que el valor liquidativo de cada unidad del fondo, y los activos del fondo propiedad de los inversores aumentarán cuando la oferta del mercado supere la demanda; El precio puede ser inferior al valor liquidativo de cada unidad del fondo. El valor liquidativo de la unidad. El precio de negociación de los fondos abiertos se calcula en función del valor liquidativo de las unidades del fondo, que puede reflejar directamente el nivel del valor liquidativo de las unidades del fondo. En términos de tarifas de transacción de fondos, cuando los inversores compran y venden fondos cerrados, al igual que cuando compran y venden acciones cotizadas, además del precio, también deben pagar una cierta proporción de impuestos sobre transacciones de valores y tarifas de gestión para los inversores en fondos abiertos; Los fondos finales deben pagar tarifas relacionadas (como la tarifa de suscripción inicial, la tarifa de reembolso, etc.) que están incluidas en el precio del fondo. En términos generales, los fondos cerrados tienen costos de compra y venta más altos que los fondos abiertos.
(4) Las estrategias de inversión de los fondos son diferentes. Dado que los fondos cerrados no se pueden canjear en ningún momento, todos los fondos recaudados se pueden utilizar para inversiones, de modo que las empresas de gestión de fondos puedan formular estrategias de inversión a largo plazo y lograr resultados operativos a largo plazo. Los fondos abiertos, por otro lado, deben conservar algo de efectivo para que los inversores puedan canjearlo en cualquier momento, pero no todo para inversiones a largo plazo. Generalmente invierte en activos de alta liquidez.
No existe una diferencia particular en los rendimientos entre los dos.
La principal diferencia entre los fondos abiertos y los fondos cerrados es que estos últimos tienen un periodo de cierre largo y un número fijo de emisiones. Los tenedores no pueden canjear durante el período cerrado y sólo pueden comprar y vender en el mercado secundario. Además, los fondos abiertos se pueden canjear y los fondos abiertos que cotizan en bolsa también se pueden comprar y vender.
Por lo tanto, los fondos abiertos tienen que estar "siempre preparados" para posibles reembolsos por parte de sus titulares, y sus estilos de inversión son relativamente estables; los fondos cerrados no tienen que preocuparse por los reembolsos durante su existencia.
Todo tiene un lado bueno y un lado malo. Es precisamente porque los fondos cerrados no tienen que preocuparse por los reembolsos. Es similar a que los tenedores presten dinero a compañías de fondos para especular con acciones, con un acuerdo para devolver el dinero después de 5, 10 o 20 años. No estoy seguro si está interesado. En estos años, los titulares no pueden pedir a la sociedad del fondo que devuelva el dinero por adelantado.
Por lo tanto, las sociedades de fondos tienen una gran autonomía sobre este dinero, pudiendo incluso jugar el truco de la "transmisión de intereses".
Por supuesto, también existen compañías de fondos y administradores de fondos regulares, y los rendimientos de los fondos cerrados que administran no son necesariamente peores que los de los fondos abiertos.
En resumen, el autor debe decidir qué tipo de fondo comprar basándose en sus propias preferencias de inversión, tolerancia al riesgo, comprensión y confianza de las compañías y administradores de fondos, y juicio a largo plazo del mercado.
Introducción a la tasa de descuento de los fondos cerrados
La connotación de la tasa de descuento es la siguiente. En cuanto al valor neto del fondo, el precio del fondo es una depreciación relativa al valor neto del fondo, por lo que el denominador debe ser el valor neto, no el precio.
Las fórmulas para el descuento y la prima reales son las mismas:
Tasa de prima (descuento) = (precio de transacción - valor neto de la unidad del fondo)/valor neto de la unidad del fondo * 100
Si es negativa, es la tasa de descuento; si es positiva, es la tasa de prima.
Dado que los fondos cerrados cotizan en bolsas, sus precios de compra y venta se ven muy afectados por la oferta y la demanda del mercado. Cuando la oferta del mercado es menor que la demanda, el precio de compra y venta de las acciones del fondo puede ser mayor que el valor liquidativo de cada acción del fondo. En este momento, los activos del fondo propiedad de los inversores aumentarán, es decir, aumentará la prima. cuando la oferta del mercado supera la demanda, el precio del fondo puede ser bajo. Esto representa un descuento sobre el valor liquidativo de cada unidad del fondo. En la actualidad, las tasas de descuento de los fondos cerrados siguen siendo relativamente altas, en su mayoría entre 20 y 40, entre las cuales las tasas de descuento de los fondos pequeños y medianos con vencimientos más cortos son más bajas. Por supuesto, es mejor comprar el mismo fondo cuando la tasa de descuento es alta, pero la selección de fondos no sólo debe tener en cuenta la tasa de descuento, sino también seleccionar algunos fondos pequeños y medianos con tasas de descuento moderadas y vencimientos cortos.
Según la experiencia nacional y extranjera, es normal que los fondos cerrados tengan precios de negociación con descuento. Los descuentos afectan el valor de las inversiones en fondos cerrados. Además de los objetivos de inversión y el nivel de gestión, la tasa de descuento es un factor importante al evaluar los fondos cerrados. Los inversores con altas tasas de descuento tienen ciertas oportunidades de inversión.
Porque los fondos cerrados deben pagarse o liquidarse según su valor neto una vez vencida su operación. Cuanto mayor sea la tasa de descuento, mayor será el valor potencial de la inversión.
Una breve historia del desarrollo
A principios de la década de 1990, el establecimiento del Fondo Zhuxin marcó el comienzo de los fondos de inversión de China (el prototipo de fondos cerrados). Posteriormente, fondos de inversión como Tianji, Blue Sky y Zibo fueron el primer grupo de fondos que cotizaron en las Bolsas de Valores de Shenzhen y Shanghai, lo que marcó el nacimiento del mercado nacional de fondos de inversión de China. A juzgar por la historia de desarrollo de los fondos cerrados durante más de diez años, los fondos cerrados han pasado por varias etapas: inicialización, estandarización y desarrollo.
1. Hora de inicio
En julio de 1991, se estableció el Fondo Zhuxin (anteriormente conocido como Zhuxin No. 1 Trust), que es el primer fondo en China. Posteriormente, se establecieron uno tras otro el Fondo Wuhan (Fase I) y el Fondo Nanshan.
(Para conocer el historial de desarrollo anterior, consulte el artículo "Fondos cerrados: historia y situación actual")
En agosto de 1992, el "Fondo Jinxin" fundado por Jinhua Trust Investment Company abrió sus puertas en Jinhua, Zhejiang. El departamento de valores de la compañía de inversión fiduciaria cotizaba en bolsa. Al mismo tiempo, se estableció Shenzhen Investment Fund Management Company, que fue la primera empresa de gestión de fondos profesional establecida en la industria de fondos de inversión en China continental.
165438 En octubre, la sucursal de la Zona Económica Especial de Shenzhen del Banco Popular de China aprobó que la Shenzhen Investment Fund Management Company emitiera fondos espaciales con una escala de 58,1 mil millones de yuanes. El Fondo Tianji era el fondo más grande de China en ese momento. Desde entonces, se han emitido muchos fondos, incluido Zibo Fund.
En junio de 1992, la sucursal de la Zona Económica Especial de Shenzhen del Banco Popular de China promulgó el "Reglamento Provisional de Shenzhen sobre la Gestión de Fondos Fiduciarios de Inversión", que era la única regulación local sobre la supervisión de fondos de inversión. En ese tiempo.
En marzo de 1993, la sucursal de la Zona Económica Especial de Shenzhen del Banco Popular de China aprobó el Fondo de Inversión Tianji y el Fondo Blue Sky como el primer lote de fondos que cotizarían en la Bolsa de Valores de Shenzhen.
El 20 de agosto del mismo año, el Banco Popular de China aprobó la cotización del Fondo Zibo en la Bolsa de Valores de Shanghai, lo que marcó el nacimiento del mercado nacional de fondos de inversión de China. Desde entonces, varios fondos cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y en la Bolsa de Valores de Shenzhen y se negocian en Internet con los mercados de fondos de otros centros de negociación de valores. Inicialmente, el mercado de negociación de fondos nacional ha tomado forma.
Según las estadísticas, de octubre a mayo de 1993, Guangdong, Shenzhen, Sichuan y otras sucursales del Banco Popular de China aprobaron el establecimiento de 12 fondos con una escala de 1.800 millones de yuanes, y el fondo nacional La industria entró en una etapa de rápida expansión.
De 1992 a 1993 se crearon numerosos fondos de inversión. A finales de 1993, *** había creado cerca de 50 fondos de diversos tipos, distribuidos principalmente en Guangdong, Heilongjiang, Shenzhen, Shenyang, Dalian, Hainan, Jiangsu y otras provincias y ciudades. Entre ellos, Shenzhen tiene la mayor escala de emisión de fondos, alcanzando 65.438 millones de yuanes. Sin embargo, la rápida expansión ha traído grandes dificultades a la supervisión unificada de los fondos.
El 19 de mayo de 1993, el Banco Popular de China emitió regulaciones para prevenir la emisión irregular de fondos de inversión, incluida la emisión y cotización de fondos de inversión, el establecimiento de sociedades gestoras de fondos de inversión y el establecimiento de Los fondos de inversión en el extranjero por parte de instituciones financieras chinas y compañías de gestión de fondos de inversión deben ser aprobados por la Oficina Central del Banco Popular de China, y ningún departamento puede exceder su autoridad.
Desde entonces, con la excepción del Fondo Golden Dragon, el Fondo Baoding y el Fondo Jiangye aprobados por el Banco Popular de China en septiembre de 1993, el establecimiento de varios fondos ha estado limitado durante mucho tiempo (hasta (primer semestre de 1998). Sin aprobación, la emisión de fondos internos se paralizó.
El índice de fondos de la Bolsa de Valores de Shenzhen se compiló el 8 de marzo de 1996. El índice de referencia era de 1.000 puntos, y los 10 fondos que se negociaban o estaban conectados directamente en la Bolsa de Valores de Shenzhen en ese momento se incluyeron en el cálculo.
Según las estadísticas, a principios de 1998, China *** había creado 78 fondos de inversión de diversos tipos, recaudando un total de 7,6 mil millones de yuanes en fondos, y 27 fondos cotizaban en las bolsas de Shanghai y Bolsas de valores de Shenzhen (en línea). Durante este período, había pocas empresas de gestión de fondos profesionales (menos de 10), los fondos eran generalmente de pequeña escala y sus operaciones eran irregulares. También se le llamó el período de los "fondos antiguos".
2. Periodo de normalización y desarrollo
1997 165438 El 14 de octubre se promulgaron oficialmente las "Medidas Provisionales para la Gestión de Fondos de Inversión en Valores". Al mismo tiempo, la Comisión Reguladora de Valores de China reemplazó al Banco Popular de China como autoridad competente para la gestión de fondos. Desde entonces, la industria de fondos de inversión en valores de mi país ha entrado en una nueva etapa de desarrollo estandarizado.
Desde marzo de 1998, varios fondos grandes, como Kaiyuan Securities Investment Fund y Jintai Securities Investment Fund, han cotizado uno tras otro. La escala es mucho mayor que la de los fondos establecidos en 1992 y 1993, la mayoría. que son de 654,38 mil millones de yuanes a 3 mil millones de yuanes.
1999 fue un año de gran desarrollo para la industria de fondos. 22 fondos aumentaron rápidamente y el tamaño de los activos saltó a 48,42 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, estos fondos también han logrado grandes avances en la estandarización. Según las "Medidas provisionales para la administración de fondos de inversión en valores", el ámbito de inversión del fondo se limita a bonos y acciones gubernamentales emitidos públicamente y cotizados en el país de conformidad con la ley. Estos fondos invierten el 80% de su cartera en acciones y el 20% en bonos gubernamentales. También existen regulaciones relativamente estrictas y detalladas sobre el inicio, la recaudación de fondos y las operaciones posteriores de los fondos. Por ejemplo, la tenencia de acciones de empresas que cotizan en bolsa no excederá el 65.438 00 del valor liquidativo del fondo; el número total de valores emitidos por una empresa en poder del fondo y otros fondos administrados por el administrador del fondo no excederá el 10% del está prohibida la inversión mutua entre fondos; está prohibido utilizar los activos del fondo para hipotecas, garantías, préstamos o préstamos de fondos; está prohibido que los fondos participen en transacciones de crédito de valores, etc.
En marzo de 1999, la Comisión Reguladora de Valores de China emitió un aviso para limpiar y regular los fondos de inversión originales. Los fondos negociados en varios centros de comercio de valores fueron eliminados gradualmente de la lista, y los fondos que cotizan en las bolsas también fueron limpiados y regulados. . Después de una serie de fusiones de fondos y reorganizaciones de activos, todos los activos improductivos de los antiguos fondos fueron reemplazados por acciones de empresas cotizadas de gran liquidez, bonos del tesoro o activos en efectivo. Sobre esta base, los fondos se ampliaron y renovaron, y finalmente se crearon nuevos y nuevos fondos. Se realizaron conversiones históricas de fondos antiguos. Por ejemplo, el actual "Jingbo Securities Investment Fund" está formado por la fusión del Xiang Jianxin Fund y el Xiang Nongxin Fund. El fondo Xiang Nongxin Securities Investment Fund está formado por Gulf Fund, Wuhan Fund, Ganzhong Fund, Zhongsheng Fund, Xinkai Fund y Yangtze River; Fondo Reorganizado.
En septiembre de 2002, había 18 empresas de gestión de fondos en mi país. Una de ellas ha sido aprobada para su establecimiento y está a la espera de ser abierta, y otras 14 (excluyendo la gestión de fondos de empresas conjuntas chino-extranjeras). empresas) están en proceso de postulación, en la etapa preparatoria; se han recaudado y cotizado en China 54 fondos de capital fijo, recaudando un total de 80,7 mil millones de yuanes.
Desde el segundo semestre de 2002, la situación de los fondos cerrados ha empeorado. Desde septiembre de 2002 no se han emitido fondos cerrados en el mercado de fondos de inversión. El fenómeno de "estancamiento" que experimentaron los fondos de capital cerrado esta vez es diferente del que se producía antes de 1998. El "estancamiento" de entonces se debió a la necesidad de rectificación y regulación (activa), mientras que el "estancamiento" actual se produjo en la era de grandes reformas y desarrollo de la industria de fondos (pasiva). Vale la pena reflexionar sobre la razón.
De varios fondos cerrados emitidos en el segundo semestre de 2002, ya hemos sentido la crisis de la emisión de fondos cerrados. Aunque estos fondos se emitieron con éxito nominalmente, de hecho, el mercado se ha negado a pagar. Por ejemplo, el saldo de 439 millones de acciones de Fund Crane (Yinfeng también tiene 65.438,3 millones de acciones) está asegurado por el asegurador principal. Gracias a la recuperación del mercado, el fondo se emitió con éxito, pero debido a la repentina retirada de Xinjiang Securities, uno de los patrocinadores originales, la cotización se vio obligada a posponerse 40 días. La recaudación de fondos para fondos de reestructuración de pequeña capitalización también ha sido bastante mala. Por ejemplo, las tasas de abandono de Fund, Fund Tianhua, Fund Anjiu y Fund Financial Xin llegan a 98,47, 90,4, 94,44 y 95,27 respectivamente. Los alguna vez famosos fondos de pequeña capitalización han sido abandonados por el mercado.