Me gustaría preguntar qué es la reforma accionarial y cómo es. Gracias
Para resolver la reforma de división de acciones, primero debemos comprender la estructura de propiedad de las empresas que cotizan en bolsa en mi país. Al comienzo del establecimiento del mercado de capitales de China, los principales objetivos de cotización eran las empresas de propiedad estatal, y los accionistas mayoritarios de las empresas de propiedad estatal eran el estado o los departamentos de gestión de activos de propiedad estatal en todos los niveles que representaban al estado. De esta manera, existen acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas exclusivas del mercado de valores de China. Las acciones de propiedad estatal y las acciones de personas jurídicas no pueden cotizar ni circular como acciones ordinarias. "Las mismas acciones tienen diferentes derechos y las mismas acciones tienen diferentes beneficios" entre las acciones de propiedad estatal, las acciones de personas jurídicas y las acciones ordinarias se considera generalmente el principal problema que afecta al desarrollo del mercado de valores. Éste es el problema de las "acciones no negociables". La llamada "reforma accionaria" significa que todas las acciones de propiedad estatal y de personas jurídicas participarán en la circulación del mercado como acciones ordinarias y obtendrán los mismos derechos y beneficios mediante la plena circulación.
La división del capital social, también conocida como división del capital social, significa que algunas acciones de una empresa que cotiza en bolsa están listadas para circulación y algunas acciones no están temporalmente listadas para circulación. Antes de la reforma accionaria
Se denominaban principalmente acciones negociables, y sus principales componentes eran acciones públicas; estas últimas eran acciones no negociables, en su mayoría acciones de propiedad estatal y acciones de personas jurídicas. La división de acciones se forma debido a razones históricas especiales y al desarrollo y evolución especiales del mercado de valores de China. Las empresas que cotizan en el mercado de acciones A de China generalmente forman "dos acciones diferentes" (acciones no negociables y acciones sociales negociables). Estos dos tipos de acciones forman un sistema de mercado y una estructura de "acciones diferentes con precios diferentes y derechos diferentes". Generalmente se considera que la cuestión de la negociación de acciones es el problema número uno que afecta al desarrollo del mercado de valores de China. Por razones históricas, dos tercios de las acciones del mercado de valores chino no son negociables. Debido a las desventajas del "equity split", como diferentes derechos para las mismas acciones y diferentes beneficios para las mismas acciones, el desarrollo del mercado de valores se ha visto gravemente afectado. [2] En pocas palabras, la división de acciones significa que algunas acciones de una empresa que cotiza en bolsa están listadas para circulación y algunas acciones no están temporalmente listadas para circulación. La estructura de acciones divididas es un término nuevo que ha surgido en los últimos dos años, pero la situación de la estructura de acciones divididas existe desde hace mucho tiempo. Reforma de las acciones
Muchos inversores veteranos saben que cuando se creó la Bolsa de Valores de Shanghai, algunas acciones eran totalmente negociables. Al abrir la información básica de Founder Technology (anteriormente Zhongyan Industrial), puede ver que su capital social total es de 970,447 millones de acciones y sus acciones A en circulación también son 970,447 millones de acciones. Sin embargo, debido a muchas razones históricas, las acciones de propiedad estatal generadas por la reforma de las sociedades anónimas de las empresas estatales en realidad están suspendidas temporalmente de la circulación ante el público. Las emisiones también están dispuestas a suspender temporalmente su circulación. De hecho, se forma una estructura de acciones divididas. Además, las acciones resultantes de la emisión de derechos y la emisión gratuita también se dividen en acciones no negociables y acciones negociables según si las acciones originales son negociables. Al final del período de reforma accionaria en 2004, del capital social total de las empresas cotizadas de 765.438.049 mil millones de acciones, 454,3 mil millones de acciones eran acciones no negociables, lo que representaba el 64% del capital social total de las empresas cotizadas y el 74%. de las acciones no negociables eran acciones de propiedad estatal. ¿Existe alguna base legal relevante para el surgimiento de acciones no negociables? Las "Medidas para el piloto de empresas por acciones" de mayo de 1992 estipulan que "según los diferentes inversores, existen cuatro tipos de acciones: acciones estatales, acciones de personas jurídicas, acciones individuales y acciones con inversión extranjera". La Ley de Sociedades, que entró en vigor en julio de 1994, ya no establece acciones estatales, acciones colectivas y acciones individuales para las sociedades anónimas, sino acciones ordinarias y acciones preferentes según los diferentes derechos e intereses de los accionistas. Sin embargo, al observar las regulaciones pertinentes al comienzo del establecimiento del mercado de valores de mi país, no podemos encontrar una prohibición explícita sobre la circulación de acciones de propiedad estatal, ni podemos encontrar acuerdos institucionales claros. Reforma de las acciones
La reforma del comercio de acciones es diferente de la reducción de las acciones de propiedad estatal. La reducción no significa plena circulación; la obtención de derechos de circulación no significa que se reducirán las existencias. Con el desarrollo del mercado de capitales, la solución del problema de la división de acciones ha comenzado a figurar en la agenda. Hubo dos intentos tentativos de reducir las acciones de propiedad estatal en el segundo semestre de 1998 y 2001, pero fueron rápidamente detenidos debido a resultados insatisfactorios. Después de que se lanzó el piloto de reforma, muchos inversores preguntaron: ¿cuál es la diferencia entre circulación y reducción de tenencias? Al respecto, los juristas explicaron que la reducción de tenencias no significa plena circulación. La reducción de tenencias puede realizarse en el mercado cambiario o por otros canales. Las acciones reducidas no necesariamente pueden obtener derechos de circulación. derechos, lo que no significa que tengan derechos de circulación. Definitivamente reducirá las tenencias.
El origen y desarrollo de las acciones no transables
El origen y desarrollo de las acciones divididas se puede dividir en las siguientes tres etapas: La primera etapa: la formación de las acciones divididas.
Cuando se estableció por primera vez el mercado de valores de China, la circulación de acciones de propiedad estatal generalmente quedó en suspenso y, de hecho, se formó un patrón de acciones divididas. La segunda etapa: el intento de resolver las necesidades de capital para la reforma y el desarrollo de las empresas estatales mediante la liquidación de acciones estatales comenzó a implicar la cuestión de la división de las acciones. Reforma de acciones de 1998
En el primer semestre de 1999, con el fin de satisfacer las necesidades de capital para promover la reforma y el desarrollo de las empresas estatales y mejorar el mecanismo de seguridad social, se llevó a cabo un intento exploratorio de reducir las empresas estatales. acciones fue lanzado. Sin embargo, debido a la brecha entre el plan de implementación y las expectativas del mercado, el piloto se detuvo rápidamente. El 22 de junio de 2001, el Consejo de Estado promulgó las "Medidas provisionales para la gestión de la reducción de las participaciones estatales con el fin de recaudar fondos de la seguridad social", que también es una continuación de esta idea. Asimismo, debido al desempeño insatisfactorio del mercado, el 22 de junio de 2006 se suspendió la negociación de 5438 00. Tercera etapa: como cambio institucional para promover la reforma, la apertura y el desarrollo estable del mercado de capitales, se ha incluido oficialmente en la agenda la solución del problema de la división accionaria. 365438 de junio de 2004 El 31 de octubre, el Consejo de Estado emitió las "Varias Opiniones del Consejo de Estado sobre la Promoción de la Reforma, la Apertura y el Desarrollo Estable del Mercado de Capitales" (en adelante, las "Varias Opiniones"), proponiendo claramente "Resolver de forma activa y constante la cuestión de la división de acciones". [2]
Hay cuatro formas de editar la configuración de equidad en este párrafo.
Existen cuatro formas de configuración de capital: acciones estatales, acciones de personas jurídicas, acciones individuales y acciones extranjeras. La Ley de Sociedades, que entró en vigor en julio de 1994, ya no establece acciones estatales, acciones colectivas y acciones individuales para las sociedades anónimas, sino acciones ordinarias y acciones preferentes según los diferentes derechos e intereses de los accionistas. Sin embargo, al observar las regulaciones pertinentes al comienzo del establecimiento del mercado de valores de mi país, no podemos encontrar una prohibición explícita sobre la circulación de acciones de propiedad estatal, ni podemos encontrar acuerdos institucionales claros.
Edite este párrafo para abordar la necesidad de dividir el capital
Las acciones negociables y las acciones no negociables generan diferentes acciones y diferentes derechos, lo que lleva a un círculo vicioso de fondos, alto precio de -Ratios de ganancias y posicionamiento poco claro en el mercado de valores, incapaz de integrarse efectivamente con los estándares internacionales. La plena circulación no sólo puede resolver los problemas anteriores, sino también promover aún más el sano desarrollo del mercado de capitales. A medida que China se une a la OMC y se acerca cada vez más a la economía internacional, el mercado de capitales y el sistema bancario de China se están abriendo al mundo exterior, lo que objetivamente requiere que el mercado de capitales de China esté en línea con los estándares internacionales.
Razones para la reforma
La estructura de acciones divididas restringe el desarrollo estandarizado del mercado de capitales y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales en muchos aspectos. Precisamente debido a la estructura de acciones divididas, los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sienten la necesidad de "atrapar dinero", pero no les importa que el precio de las acciones de la empresa muestre fallas institucionales heredadas de la historia. La negociación de acciones siempre ha sido una "enfermedad" en el mercado de valores de China. Todas las partes del mercado se han dado cuenta gradualmente de que la estructura de acciones divididas restringe el desarrollo estandarizado del mercado de capitales y la reforma fundamental del sistema de gestión de activos estatales en muchos aspectos. Además, con la continua acumulación de nuevas acciones, sus efectos adversos se han vuelto cada vez más prominentes. En primer lugar, debido a la división de acciones, los intereses de los accionistas no negociables y los accionistas negociables se dividen, es decir, los intereses de los accionistas no negociables se centran en el aumento o disminución de los activos netos, mientras que los intereses de los accionistas negociables centrarse en el precio de las acciones en el mercado secundario. Por ejemplo, podemos tener una comprensión más clara de la "división de acciones": en febrero de 2000, una empresa que cotiza en bolsa emitió 20 millones de acciones a un precio de 46 yuanes por acción, y los activos netos por acción aumentaron de 5,07 yuanes a 6,72 yuanes. En otras palabras, gracias a la emisión adicional, los principales accionistas de la empresa no dirán una palabra y los activos aumentarán en más de un 30%. Desde entonces, el precio de las acciones de la empresa se ha desplomado, pero los principales accionistas han salido ilesos. Se puede ver que es precisamente por las acciones no negociables que los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa sienten la necesidad de "atrapar dinero", pero no les importa la evolución del precio de las acciones de la empresa. La gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa carece de una base para intereses comunes. Dos tercios de las acciones no pueden circular, lo que objetivamente da como resultado un capital social circulante relativamente pequeño, un mercado de valores altamente especulativo y grandes fluctuaciones en el precio de las acciones. La división de acciones también distorsiona el mecanismo de fijación de precios del mercado de valores. Bajo la estructura de acciones divididas, el precio de las acciones no sólo incluye los factores fundamentales de la empresa, sino que también incluye la expectativa de que 2/3 de las acciones no cotizarán temporalmente en circulación. Dos tercios de las acciones no pueden cotizar ni circular, lo que da como resultado un capital social circulante relativamente pequeño de una sola empresa que cotiza en bolsa, un mercado de valores altamente especulativo y grandes fluctuaciones en el precio de las acciones. Además, la división de la propiedad hace imposible que las acciones estatales logren una valoración dinámica orientada al mercado, ni es un mecanismo de incentivo para que las empresas fortalezcan la gestión interna y mejoren las capacidades de apreciación de activos. El proceso de internacionalización del mercado de capitales y la innovación de productos son. también restringido.
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El efecto reformador de editar este párrafo
Mejora del estado
En el mercado de valores antes de la reforma accionaria, aunque el estado de los accionistas de las acciones en circulación Continuó mejorando, en algunos casos A los ojos de los accionistas mayoritarios, siguen siendo Tang Sengrou, y rara vez consideran que los accionistas de acciones negociables también son accionistas de la empresa. Sólo al refinanciar pienso en cuidar los intereses de los accionistas circulantes y comunicarme con ellos. Sin embargo, en el proceso de reforma accionaria, por un lado, gracias a los incansables esfuerzos de las autoridades reguladoras, se ha mejorado la situación de los accionistas circulantes en las negociaciones de precios y finalmente se ha tomado conciencia de que los accionistas circulantes también son accionistas de la empresa. . Por otro lado, el concepto de derechos de circulación se estableció durante el proceso de reforma accionaria, es decir, a nivel de circulación, los derechos de los accionistas circulantes son mejores que los de los accionistas no negociables. Si desean obtener derechos de circulación, deberán pagar una contraprestación y obtener el consentimiento de los accionistas circulantes. Por lo tanto, sólo a través de abrumadores informes y comentarios sobre relaciones con los inversores los accionistas en circulación pueden tener el valor del derecho de voto. Esto sin duda les da a los accionistas en circulación una victoria espiritual sin precedentes. Tras la implementación del plan de reforma accionaria, aunque los accionistas de acciones no negociables también obtuvieron derechos de circulación, existe un cierto período de bloqueo. Por lo tanto, durante un período de tiempo después de la implementación del plan de reforma accionaria, los derechos de los accionistas de acciones negociables siguen siendo superiores a los de los accionistas de acciones negociables restringidas. Por lo tanto, los accionistas negociables pueden tomar decisiones comerciales libres basándose en su propio juicio sobre el desempeño de la empresa que cotiza en bolsa en los próximos uno o dos años, mientras que los accionistas negociables durante el período de restricción de ventas no pueden vender incluso si ven que el precio de las acciones de su empresa está sobrevaluado, pero Para mantener la estabilidad del precio de las acciones, tuvo que agacharse para comunicarse con los accionistas circulantes. ¿No lo crees? Ahora puede levantar el teléfono que está a su lado y marcar el número G-share que era poco común en años anteriores, y tiene la garantía de obtener una respuesta satisfactoria a sus preguntas.