Batallas hostiles de adquisición
El gigante farmacéutico francés gastó enormes sumas de dinero para adquirir competidores, pero el gigante petrolero y el grupo de cosméticos se beneficiaron inesperadamente. Justo cuando el gigante farmacéutico francés Sanofi anunció que gastaría 48 mil millones de euros para adquirir a su rival Aventis, causó un gran revuelo en la industria farmacéutica mundial, pero otras dos empresas aparentemente no relacionadas se beneficiaron de ello. Se trata del gigante petrolero Total y del grupo de cosméticos L'Oréal.
La agachadiza y la almeja compiten por los intereses del pescador.
Los inversores han estado comprando acciones de la francesa Aventis y vendiendo acciones de su rival francés Sanofi-Santiago SA en lo que se espera sea una empresa europea, según el Wall Street Journal. La batalla de adquisición hostil más grande hasta la fecha.
Sin embargo, los inversores también pueden encontrar otra manera de involucrarse en esta guerra, y es comprar acciones de dos grandes empresas francesas, el gigante petrolero Total SA y el grupo de cosméticos L Loreal SA, ambos propietarios de Sanofi. Una gran parte se ha mantenido al margen en esta guerra llena de humo.
No importa el resultado de la adquisición, al final serán rentables. Si Sanofi consigue adquirir Aventis por 48.000 millones de euros, será más fácil para Total y L'Oréal sacar provecho de sus participaciones en el nuevo gigante farmacéutico. Si Sanofi pierde, se convertirá en un objetivo de adquisición de la noche a la mañana, y las acciones de Sanofi en poder de Total y L'Oréal aumentarán de valor.
De hecho, la única situación negativa para Total y L'Oréal es que después de adquirir con éxito Sanofi, continuaron manteniendo acciones en contra de los deseos de los inversores, y el precio de las acciones del nuevo gigante farmacéutico cayó bruscamente.
Hasta ahora, Total y L'Oréal han apoyado la adquisición de Aventis por parte de Sanofi. Total dijo que eventualmente vendería su participación en Sanofi. L'Oréal todavía se niega a vender, pero los analistas creen que podría cambiar de rumbo fácilmente.
Cuando L'Oreal anunció su apoyo a Sanofi, afirmó que una vez que se complete la adquisición, los ingresos por la tenencia de acciones de Sanofi no se incluirán en los estados financieros consolidados de la empresa. Estos ingresos representan aproximadamente una cuarta parte del beneficio neto del Grupo L'Oréal. Los analistas dicen que esto es una señal de que L'Oréal se convertirá en una verdadera empresa de cosméticos y ya no estará involucrada en la industria farmacéutica.
Siéntate y aléjate.
Durante años, los inversores han pedido a Total y L'Oréal que vendan sus participaciones en Sanofi y se concentren en sus negocios principales. Pero ahora, la cantidad de acciones que poseen en Sanofi ya no es tan simple como venderlas en el mercado abierto. Si Sanofi finalmente logra adquirir Aventis, Total y L'Oréal tendrán participaciones relativamente pequeñas en la nueva empresa, mucho más grande (la participación de Total caerá a aproximadamente 65.438+03%, y la de L'Oréal a alrededor de 65.438+00%), lo que les facilita salir ilesos.
Si la adquisición de Sanofi fracasa, será mejor para Total y L'Oreal, porque Sanofi se convertirá en un objetivo codiciado de grandes compañías farmacéuticas como Pfizer y L'Oreal tendrán la oportunidad de hacerlo. efectivo en sus acciones, y es probable que sea un precio muy atractivo.
Total y L'Oreal compraron acciones de Sanofi durante la era de la diversificación. Para tener ciertas capacidades de investigación científica, L'Oréal compró las acciones de Fort Sindela en 1973. Total adquirió indirectamente las acciones de Sanofi mediante la adquisición de la antigua petrolera estatal francesa Elf Aquitaine. Posteriormente, para evitar que otras empresas adquirieran el grupo Sanofi-Sandraborg, tanto Total como L'Oréal acordaron firmar acuerdos de bloqueo de acciones.
¿Cuál es el efecto de retirar acciones?
Si Total y L'Oréal logran cobrar sus acciones de Sanofi, la siguiente pregunta es qué harán con el dinero.
Lo que más quieren ver los inversores es que estas dos empresas puedan utilizar el efectivo que reciban para recomprar acciones de la empresa.
Total puede recomprar el 11% de las acciones de la empresa con dinero canjeable. Carson, gestor de fondos europeos de ScottishValue Asset Management en Edimburgo, Escocia, dijo que la perspectiva elevaría la relación precio-beneficio de las acciones de Total al nivel de sus pares más grandes. Señaló que, basándose en las ganancias por acción antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, la relación precio-beneficio actual del total de acciones es sólo 8 veces, mientras que la relación precio-beneficio de competidores como BP es 8,5 veces.
Pero para Total y L'Oréal, esta guerra de adquisiciones también tiene ciertos riesgos. Fundamentalmente, no está claro si Total y L'Oréal estarán dispuestos o podrán vender sus acciones de Sanofi antes de que expiren sus contratos de bloqueo con Sanofi en junio y febrero.
Además, Sanofi podría aumentar significativamente su oferta por Aventis, lo que provocaría una caída del precio de las acciones de Sanofi, arrastrando así a la baja el valor de las acciones de Total y L'Oréal.
Otro riesgo es que Total o L'Oréal puedan utilizar los ingresos para adquirir otras empresas a precios elevados. Un portavoz de Total dijo que la empresa no tenía prisa por adquirir ninguna empresa, pero que lo consideraría si surgiera una buena oportunidad.
Los inversores de L'Oréal dicen que preferirían utilizar los fondos de retiro de efectivo para adquirir proyectos estratégicos más pequeños, como su reciente adquisición de la empresa china de belleza y cuidado de la piel Yue Sai.